20240507-紫金天风-钢材周报_铁水产量未见顶_成材库存压力尚未显现_31页_3mb

黑色系周报核心观点总结

核心观点：中性偏多

基本面分析：

1. 供给端超预期复产：节后高炉检修逐步减少，铁产量持续回升，带动炉料价格上涨；成材产量稳步增长，尤其螺纹回升明显，但成材库存小幅累库，需求是否能承接增量需观察。
2. 钢厂利润阶段性触顶：本周247家钢铁企业盈利率环比上升21.6个百分点至52.81%，但焦炭连续提涨挤压利润，预计利润修复难持续。
3. 废钢性价比待观察：短流程电炉厂吨钢亏损减少，长流程日耗恢复较快，但仍有待盈利空间验证。

数据内容与核心指标解读：

• 铁楼市面看，本轮复产超预期。 日均铁水产量环比增长8.5%，高炉开工率回升显著，月度检修影响逐步减弱。
• 利润端显示，钢厂修复速度较快，但焦钢矛盾点仍在加剧。 盈利率回升，但焦价压力抑制轧线利润修复。
• 成材库存、需求端变化未明显改善，钢材表观需求回落。 但短期内去库持续，废钢性价比优势待验证。