机械设备行业月度报告：工程机械三季报业绩高增长，持续推荐三一和恒立_16页_932kb

机械设备行业月度报告总结

核心内容

本报告分析了2019年10月机械设备行业的市场表现与行业观点，重点围绕工程机械、轨道交通、油气装备、锂电池设备、光伏设备及智能装备等细分领域展开。整体来看，机械设备行业在10月份表现相对较弱，但部分细分领域仍保持增长态势，行业龙头公司业绩亮眼，具备投资价值。

主要观点

工程机械

• 市场表现：2019年10月1日至10月31日，申万机械设备指数下跌2.08%，但机械板块在子行业中表现较好，如材料、3C自动化和金属制品板块分别上涨4.94%、2.48%和1.55%。
• 行业数据：2019年9月，挖掘机销量为1.58万台，同比增长17.8%；汽车起重机销量2679台，同比增长9.21%，结束了连续3个月的下滑。
• 公司业绩：三一重工、徐工机械、中联重科和恒立液压等工程机械龙头公司前三季度营收和净利润均实现高增长，其中中联重科净利润增速达167.08%，三一重工净利润增速达87.56%。
• 投资建议：建议重点关注受益于行业集中度提升的行业龙头三一重工和成长性较高的恒立液压。

轨道交通

• 市场动态：中国企业联合体中标哥伦比亚首都地铁项目，合同总额逾50亿美元，标志着中国轨道交通装备在海外市场的进一步拓展。
• 行业数据：2019年1-9月全国铁路固定资产投资完成额为5546亿元，同比下滑3.09%。但随着一系列铁路项目启动，投资有望加速增长。
• 公司业绩：中国中车前三季度营收同比增长14.15%，归母净利润同比增长11.76%；众合科技前三季度营收同比增长42.54%，归母净利润同比增长105.01%。
• 投资建议：建议重点关注全球轨道交通装备龙头中国中车。

油气装备

• 市场动态：杰瑞股份中标甘肃中梁宜达新能源20万方/日天然气液化工厂项目，标志着公司在天然气领域的布局进一步深化。
• 行业数据：中国石油新疆吉木萨尔国家级陆相页岩油示范区通过论证，将推动页岩油行业规模发展。
• 公司业绩：杰瑞股份前三季度营收同比增长45.88%，归母净利润同比增长149.46%；日机密封前三季度营收同比增长32.2%，归母净利润同比增长27.67%。
• 投资建议：建议重点关注民营油服龙头杰瑞股份和管道密封件龙头日机密封。

锂电池设备

• 市场动态：特斯拉上海超级工厂即将投产，预计第一期周产量达3000辆。
• 行业数据：2019年1-9月中国动力电池装机量同比增长47%，其中三元动力电池占比提升至65.25%。
• 公司业绩：先导智能前三季度营收同比增长19.33%，归母净利润同比增长16.14%；赢合科技前三季度营收同比增长1.13%，归母净利润同比增长14.46%；诺力股份前三季度营收同比增长13.80%，归母净利润同比增长21.33%。
• 投资建议：建议重点关注光伏硅片设备龙头晶盛机电和光伏电池片设备龙头捷佳伟创。

光伏设备

• 市场动态：2019-2024年全球将新增近700GW光伏装机，平均每年140GW。
• 行业数据：晶盛机电前三季度营收同比增长6.23%，归母净利润同比增长5.85%；第三季度营收同比增长28.39%，归母净利润同比增长37.38%。
• 投资建议：建议重点关注光伏硅片设备龙头晶盛机电和光伏电池片设备龙头捷佳伟创。

智能装备

• 市场动态：特斯拉上海超级工厂装配大量美的库卡机器人，显示机器人在智能制造中的重要性。
• 行业数据：2019年9月全国机器人产量同比下降14.6%，但1-9月累计产量同比下降9.1%。
• 公司业绩：埃斯顿前三季度营收同比下降9.11%，归母净利润同比下降18.90%；拓斯达前三季度营收同比增长28.01%，归母净利润同比增长11.10%。
• 投资建议：建议重点关注工业机器人行业核心资产埃斯顿。

关键信息

• 行业评级：维持机械设备行业“同步大市”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、贸易摩擦加剧、新能源车销量不及预期。
• 投资评级系统说明：以报告发布日后6-12个月内所评股票/行业涨跌幅为基准，分为推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级。
• 重点推荐公司：三一重工、恒立液压、中国中车、杰瑞股份、晶盛机电、捷佳伟创、埃斯顿。

行业展望

整体来看，机械设备行业在部分细分领域如工程机械、轨道交通和油气装备中表现强劲，行业龙头公司业绩持续高增长，未来增长潜力较大。随着宏观经济的逐步恢复和政策支持，行业有望进一步复苏。建议投资者关注具备高增长潜力和良好技术储备的行业龙头公司。