20220620-南华期货-人民币汇率周报_靴子落地后_美指回归震荡_20页_3mb

人民币汇率周报总结

核心内容

本报告为南华期货研究所于2022年6月20日发布的人民币汇率周报，主要分析了上周外汇市场走势、人民币汇率变化及未来一周的市场展望，并提供了相关的政策工具、投资者情绪、衍生品数据、重点经济数据及事件等内容。

主要观点

• 美元指数：上周震荡回落，运行区间为103.0-105.8，受美联储加息预期影响，市场对加息路径存在分歧，预计短期不会突破105.5的高位。
• 人民币汇率：在岸人民币汇率在6.690-6.765区间内震荡升值，离岸人民币汇率在6.665-6.790区间内震荡，整体呈现易贬难升的态势。
• 操作建议：
  • 短期购汇需求者可在6.64至6.68之间择机购汇。
  • 结汇企业可在6.75上方逐步结汇。
  • 本周美元兑人民币汇率预计将在6.64-6.80区间内波动。
• 风险提示：全球疫情发展、主要国家货币政策进程、全球经济复苏情况。

一周行情回顾及展望

1.1 外汇市场行情回顾

• 美元兑人民币中间价：6.6994，较前一周周五升值71bp。
• 在岸人民币收盘价：6.7013，较前一周周五上涨0.148%。
• 离岸人民币收盘价：6.7074，较前一周周五上涨0.088%。
• 美元指数：震荡回落，运行区间为103.0-105.8，周涨幅为1.103%。
• 其他货币：CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数均上涨，欧元、英镑、日元等非美货币对美元贬值。

1.2 行情展望及操作建议

• 美元指数：短期震荡为主，105.5附近压力较大，预计不会突破此前高位。
• 人民币走势：易贬难升，建议购汇者关注6.64-6.68区间，结汇者关注6.75上方。
• 美元兑人民币走势：本周预计在6.64-6.80区间波动。

人民币市场观测

2.1 政策工具跟踪 - 逆周期因子

• 上周逆周期因子：对中间价的贡献为+1157bp，显示出政策对人民币汇率的支撑。
• 趋势：逆周期因子对人民币汇率的影响增强，表明央行在稳定汇率方面有所作为。

2.2 投资者情绪跟踪

• 离岸人民币NDF：一周内升值497bp，显示市场对人民币贬值情绪有所回升。
• 风险逆转期权指标：除1W期限外，其他期限指标均上涨，反映市场对人民币贬值的预期增强。

2.3 衍生品跟踪

2.3.1 外汇期货

• 港交所与新交所：美元/离岸人民币期货的持仓量和成交量均上涨，显示市场活跃。
• 基差：非季月合约基差上涨，季月合约基差部分上涨，整体显示人民币汇率波动有所扩大。

2.3.2 外汇掉期

• 境内与境外：各期限人民币掉期年化成本均上涨，反映市场对人民币的贬值预期。

2.3.3 外汇期权

• 隐含波动率：在岸和离岸人民币期权隐含波动率指标在1M期限下降，其余期限上涨，显示市场波动性有所增强。

重点关注数据及事件

3.1 上周重点事件回顾及解读

• 美国：
  • 美联储6月加息75BP，年内利率中枢上调至1.50%-1.75%。
  • 点阵图显示年内加息7次，低于市场预期的8次，显示政策偏鸽。
  • 5月PPI同比增速放缓，但仍高于预期，显示通胀压力持续。
• 欧元区：
  • 欧洲央行官员表示7月加息应在25BP以上，政策收紧预期增强。
  • 欧元区经济景气度回升，短期或阶段性震荡回升。
• 中国：
  • 5月工业增加值同比微增，显示经济复苏缓慢。
  • 社会消费品零售总额同比降幅收窄，但整体仍处于负增长。
  • 失业率小幅下降，显示就业市场有所改善。
• 日本：
  • 日本央行放松货币政策以支持经济复苏，进出口逆差超预期。
• 英国：
  • 英国央行加息25BP，为2009年以来新高，但经济疲软限制了加息节奏。

3.2 本周重点关注经济数据及事件

• 6月21日：欧盟欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话。
• 6月22日：英国公布5月CPI及核心CPI环比数据。
• 6月23日：德国、欧盟发布6月制造业PMI数据；欧洲央行公布经济公报。
• 6月24日：日本公布5月CPI数据；德国发布6月IFO景气指数；美国公布5月新房销售数据。

国际相关行情

• 主要国家汇率：美元指数回落，非美货币对美元贬值。
• 大类资产联动：美元指数与人民币汇率走势呈负相关，其他资产如股票、商品等走势也受到汇率波动的影响。
• 资金面：央行公开市场操作及Shibor、Libor报价显示流动性维持稳定。
• 中美利差：中美利差有所收窄，反映市场对人民币的贬值预期。
• 人民币指数：CFETS、BIS、SDR人民币汇率指数均上涨，显示人民币整体升值趋势。

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