20220905-南华期货-人民币汇率周报_通胀数据公布前的短期喘息_18页_3mb

人民币汇率周报总结

核心内容概述

本报告由南华期货研究所发布，分析了2022年9月5日当周人民币汇率走势及外汇市场动态。报告指出，在美联储持续偏鹰的货币政策背景下，美元指数延续上涨趋势，人民币则在美元压力下被动贬值，但突破7的可能性较小。同时，报告对人民币市场观测、外汇衍生品走势、国际经济数据及事件进行了分析，并提供了相应的操作建议与风险提示。

主要观点

• 美元指数：继续攀升，运行区间为108-110，受美联储加息预期和美国经济数据支撑。
• 人民币汇率：整体贬值，运行区间为6.880-6.935，预计本周窄幅震荡，若欧央行加息预期兑现，美元指数回落，人民币贬值压力将有所缓解。
• 操作建议：结售汇企业应缩小敞口，规避汇率风险。
• 风险提示：全球疫情、主要国家货币政策进程、全球经济复苏进展。

一周行情回顾

外汇市场走势

• 美元兑人民币中间价：6.8917，较前一周贬值431bp。
• 在岸与离岸人民币：整体在6.880-6.935区间内运行，贬值趋势明显。
• 其他货币对：日元、欧元对美元贬值，英镑对美元升值。
• 美元指数：上涨0.754%，突破7月高位，逼近110。

数据支持

• CFETS人民币汇率指数：上涨0.10%。
• 人民币汇率指数（参考BIS货币篮子）：上涨0.12%。
• 人民币汇率指数（参考SDR货币篮子）：下跌0.24%。

行情展望

• 美元指数：预计本周高位震荡，小幅偏弱，受欧央行9月议息决议影响，但影响有限。
• 人民币汇率：预计窄幅震荡，波动区间为6.85-6.95。
• 中美关系：美国芯片禁令再次发酵，需持续关注。
• 美联储政策：仍偏鹰，若通胀数据超预期，美元指数可能突破110。

人民币市场观测

政策工具跟踪

• 逆周期因子：上周对中间价报价的贡献为-1542bp，市场情绪偏弱。
• NDF：离岸人民币一年期NDF收盘价为6.8377，较前一周贬值277bp。
• 风险逆转期权指标：各期限指标均下降，表明市场对人民币贬值情绪有所回落。

外汇衍生品走势

• 外汇期货：
  • 港交所美元/离岸人民币非季月合约持仓和成交量下降，季月合约持仓和成交量上涨。
  • 新交所美元/离岸人民币非季月合约持仓和成交量上涨，季月合约持仓和成交量上涨。
  • 基差方面，部分合约上涨，其余下降。
• 外汇掉期：
  • 境内1年期人民币掉期年化成本下降。
  • 境外1年期人民币掉期年化成本上涨。
• 外汇期权：
  • 在岸人民币期权隐含波动率下降。
  • 离岸人民币期权隐含波动率上涨，其余下降。

重点关注数据及事件

上周重点事件

• 美国：
  • 纽约联储主席威廉姆斯表示需维持较高利率以应对通胀。
  • 里士满联储主席巴尔金指出美国面临“战后式”通胀。
  • 8月非农就业数据好于预期，但ADP就业数据不及预期，显示私营部门招聘放缓。
  • 8月制造业PMI持平于52.8，但处于两年多低位。
  • 原材料成本连续第五个月下降，通胀压力减弱。
• 欧元区：
  • 欧元区8月经济景气指数创2021年2月以来新低。
  • 欧元区8月CPI同比上涨9.1%，创历史新高。
  • 德国CPI同比上涨7.9%，连续6个月突破7%。
  • 欧元区制造业PMI为49.6，德国制造业PMI为49.1，显示经济疲软。
• 中国：
  • 8月官方制造业PMI为49.4，低于临界点，但环比上升。
  • 非制造业PMI为52.6，仍位于扩张区间。
  • 中国商务部回应美国芯片限制，表示反对并强调对全球产业链的影响。
• 日本：
  • 7月失业率维持2.6%，求才求职比略升。

本周重点关注数据及事件

• 9月6日：
  • 美国8月非制造业PMI。
• 9月7日：
  • 中国8月外汇储备。
  • 欧盟第二季度欧元区GDP（终值）和实际GDP（终值）。
• 9月8日：
  • 日本第二季度GDP（修正）。
  • 美国9月3日当周初次申请失业金人数。
  • 欧洲央行9月利率决议。
  • 欧洲央行行长拉加德新闻发布会。
• 9月9日：
  • 中国8月CPI和PPI。

国际相关行情

• 主要国家汇率：美元指数上涨，非美货币普遍贬值。
• 大类资产联动：美元指数与人民币汇率走势呈现负相关，其他资产表现与汇率变化有关。
• 资金面：央行公开市场操作及Shibor、Libor报价显示流动性状况。
• 中美利差：维持在一定水平，显示人民币汇率相对美元的走势。
• 人民币指数：CFETS、BIS、SDR指数均有所波动，反映人民币国际化进程。

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