20251111-财信证券-深南电路-002916.SZ-AI与存储双轮驱动_盈利能力环比增强_3页_515kb
报告摘要
深南电路（002916.SZ）投资分析总结
核心业务驱动因素
- AI与存储市场为增长核心动力
- PCB业务受益于算力基础设施建设及AI加速卡需求
- 存储市场回暖推动基板业务产能利用率提升，盈利能力有望增强
经营业绩表现
- 三季度业绩实现营收63.01亿元（同比增长33.25%），归母净利润9.66亿元（同比增长92.87%）
- 2025年前三季度营收同比增28.39%，归母净利润增56.30%
- 毛利率第三季达31.39%，环比增长3.80个百分点；净利率15.35%，同比增加4.76个百分点
财务预测
收入与利润预测（亿元）
| 年份 | 营收 | 归母净利润 | EPS(元) | P/E |
|---|---|---|---|---|
| 2025E | 228.67 | 33.57 | 5.03 | 42.12 |
| 2026E | 282.28 | 44.90 | 6.73 | 31.49 |
| 2027E | 340.38 | 57.06 | 8.56 | 24.78 |
投资评级
- 分析师评级：买入
- 核心观点：公司是国内PCB及基板龙头企业，受益于AI与科技自主可控，维持“买入”评级
主要财务指标
- 毛利率：28.20%（2025Q3）增至30.00%
- 净利率：15.35%（2025Q3）
- 每股净资产：25.19元（2025E），对应PE逐步降至24.78倍
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