20251208-爱建证券-食品饮料行业跟踪报告_汾酒召开经销商大会_稳健姿态应对行业调整_5页_1mb

食品饮料行业周报点评（2025年12月）

一、本周市场运行

本周（12.01-12.05）食品饮料行业整体下跌，累计跌幅达1.90%，表现弱于上证指数（0.37%）。在申万31个子行业中排名倒数，其中白酒板块跌幅最大（-2.59%），而预加工食品领涨（+1.51%）。个股方面，安记食品等5股涨幅超10%，而*ST岩石等股则出现较大跌幅。

二、重点公司动态

1. 山西汾酒经销商大会

汾酒2025年经营稳健收官，2026年战略稳中求进，重点推进四大方向：

• 全国化深化：分层管理市场，青花系列纵深突破；
• 年轻化转型：推出"汾享青春"新品及"城市会客厅"消费场景；
• 消费者精准服务：差异化策略巩固客群；
• 渠道管控：转向"消费者驱动"模式，维持价格体系。

2. 五粮液调投资重心

五粮液调整2025投资总额至22.07亿元，向品牌传播倾斜（6.3亿元央视项目）。

• 明确产品出厂价稳定性（第八代五粮液900元开票价为补贴所致）；
• 加强文旅及智能制造投入。

三、投资主线

（1）白酒：业绩出清与稳健龙头

• 行业估值处于低位，头部公司具备较高股息率；
• 建议关注贵州茅台、山西汾酒的长期稳健价值。

（2）大众品：成长与稀缺性

• 关注增长稳健、具新增长点企业；
• 东鹏饮料、万辰集团等催化较强。

四、风险提示

需求不及预期、原材料成本上涨、行业竞争加剧等。