20241222-华鑫证券-食品饮料行业周报_经销商大会陆续召开_关注微信小店受益标的_19页_721kb

食品饮料行业周报总结（2024年12月）

一、市场表现

• 2024年12月食品饮料（申万）板块表现与沪深300相近，维持“推荐”评级。
• 公司估值修复与基本面改善路径仍在延续，重点关注高端白酒板块及次高端差异化优势标的。

二、行业动态

1. 白酒行业：

   • 前10月规模以上白酒企业营收达5300亿元，产量3726万千升。
   • 部分企业完成年度增长目标，政策出台提振市场信心。
   • 五粮液主打品牌战略、渠道优化措施推进。

2. 啤酒与葡萄酒行业：

   • 11月啤酒行业销量同比下降，葡萄酒行业产量保持在低位。
   • 啤酒板块面临线下餐饮消费复苏承压。

3. 微信小店功能升级：

   • 推出"送礼物"功能灰度测试，为休闲零食开辟新的送礼与渠道场景。

三、投资观点

• 白酒板块：

  • 维持“白酒 > 啤酒 > 休闲食品…”的板块推荐排序。
  • 推荐高端（茅台、五粮液、泸州老窖）以及次高端（山西汾酒、舍得酒业）、地产酒（古井贡酒、今世缘）系列标的。
  • 初期估值修复仍是主线，建议围绕业绩确定性强的企业进行布局。

• 大众品板块：

  • 休闲零食受益于春节送礼需求与微信渠道创新。
  • 海外前景看好，特别是火锅丸子类龙头（如安井食品）有望抢占东南亚市场先机。

• 个股建议：

  • 重点关注：五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、安井食品、盐津铺子等。

四、公司亮点

1. 五粮液：

   • 五大营销攻坚战役升级，产品核心竞争优势持续增强。
   • 2025年战略聚焦品质创新、品牌建设、渠道优化。

2. 酒鬼酒：

   • 管理层变动强化公司改革信心，中粮高度介入，销售提效可期。

3. 调味品及速冻食品：

   • 海天味业、安井食品等龙头公司能力验证，品牌力在餐饮竞争中表现突出。

五、风险提示

• 宏观经济波动、疫情反复、行业竞争加剧、食品安全事件、政策调整等风险仍需警惕。

六、核心结论

• 短期保持白酒板块稳健增长预期，中期布局大众品细分龙头与渠道创新受益企业。
• 建议通过“估值修复初期入场”，芒刺于风险中寻找超额收益机会。