20250327-太平洋-三花智控-002050.SZ-三花智控_2024Q4业绩端表现稳健_汽零业务保持双位数增长_5页_664kb

三花智控(002050)在2024年表现出色，实现总营收27947亿元，同比增长1380%；归母净利润3099亿元，增长610%；扣非归母净利润3118亿元，增长689%。2024Q4业绩稳健，营收7384亿元增长3229%，归母净利润797亿元增长471%。业务方面，制冷空调零部件和汽车零部件收入同比分别增长1309%和1486%，国内外收入均呈双位数增长，内销增速领先海外。

盈利能力短期受压，2024Q4毛利率为2684%，同比下降240个百分点。费用率优化明显，管理费用率显著下降，研发投入大幅增加，整体控制合理。投资建议维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为3776亿元、4550亿元、5531亿元，对应的EPS为101元、122元、148元，市盈率从2994倍下降至2044倍。风险包括原材料和汇率波动，以及新业务拓展不确定性。报告展望全球清洁减碳趋势，新能源汽车推动下，公司收入业绩有望持续增长。总体评价积极，信号投资者关注成长潜力。