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政策关注：猪价波动加大

核心内容概述

2022年7月10日发布的国信期货养殖周报指出，国内生猪价格近期出现显著波动，呈现出短期暴涨暴跌的非理性特征。这种波动主要由供需错配、政策调控及市场预期共同驱动。报告从期货行情、现货行情、能繁母猪变化、仔猪情况、生猪存栏、出栏、屠宰、消费及成本与利润等多个维度对生猪市场进行了深入分析，并对未来走势提出了操作建议。

主要观点

1. 生猪价格波动加剧

• 短期波动：过去一周国内生猪价格波动明显，周初因猪价快速上涨，发改委约谈相关企业并研究冻猪肉投放，导致价格调整。周末猪价再度上涨，但下游屠宰及贸易环节抵触情绪较大，价格随后大幅回落。
• 市场预期：7-9月生猪出栏数量偏低，市场预期7、8月可能出现断档，而季节性因素也增加了价格上涨的概率。
• 操作建议：短期不建议追高，中线可关注LH2301合约的逢低买入机会，企业应逢高套保以锁定利润。

2. 现货市场表现

• 价格走势：四川、河南、辽宁、广东、湖南、湖北、山东、江苏、云南、江西、安徽等主要地区的生猪现货价格在7月初持续上涨，但随后出现回调。
• 价差变化：不同地区间的价格差异较大，反映市场供需不平衡。
• 季节性影响：7、8月为生猪价格上涨的高概率时段，但消费跟进不足，导致猪价上涨对肉价的带动有限。

3. 能繁母猪变化

• 存栏趋势：2022年4月前能繁母猪存栏处于下降趋势，意味着下半年肉猪供应将偏少，对猪价形成支撑。
• 5、6月回升：5、6月能繁母猪存栏回升，可能对明年3月后的行情产生不利影响。
• 淘汰胎龄：能繁母猪淘汰胎龄数据表明，部分母猪因经济压力被淘汰，影响未来供应。

4. 仔猪市场

• 成活率：仔猪成活率数据反映养殖效率，对后续生猪供应有影响。
• 均价波动：主要省份仔猪均价在7月初有所上涨，但整体趋势尚不明确。

5. 生猪存栏与出栏

• 存栏结构：90kg以下生猪占比下降，150kg以上占比上升，显示养殖户存在压栏行为。
• 出栏数量：商品猪出栏数量有所减少，进一步加剧了供需错配。

6. 屠宰与消费

• 屠宰量与均重关系：屠宰量与生猪均重呈正相关，说明市场对大猪的需求增加。
• 消费疲软：猪价上涨导致肉价被动提价，但由于消费偏弱，肉价涨势不敌猪价，屠宰企业利润受到挤压。
• 鲜冻价差：猪肉鲜冻价差显示冻肉库存压力较大，可能对猪价形成下行压力。

7. 成本与利润

• 猪粮比价：全国猪粮比价显示养殖成本上升，对猪价形成支撑。
• 猪料均价：猪料价格持续上涨，进一步压缩养殖利润空间。
• 盘面利润：生猪01、05、09合约盘面利润显示，随着猪价上涨，利润有所改善，但仍需关注成本变化。

关键信息总结

结论

综上所述，国内生猪市场在2022年7月表现出明显的价格波动，短期上涨与下跌反复出现，反映出市场供需错配和非理性因素。从基本面来看，7-9月生猪供应偏少，叠加季节性上涨因素，对猪价形成支撑。然而，消费疲软限制了猪价上涨空间，屠宰企业利润受到挤压。中线操作建议关注LH2301合约的逢低买入机会，同时企业应采取套保策略锁定利润。未来猪价走势需密切关注能繁母猪存栏变化、消费数据及政策动向。