20240825-申港证券-农林牧渔行业研究周报_商品猪出栏均价波动_出栏均重延续回升态势_8页_1mb

农林牧渔行业研究周报摘要

关键发现

本报告聚焦于农林牧渔行业，特别是商品猪市场动态。商品猪出栏均价周环比急剧下跌484%，主要受中秋国庆旺季二次育肥猪出栏的压制。仔猪价格周环比下跌248%，跌幅扩大，而二元母猪价格小幅回升0.14%。淘汰母猪均价周环比下跌228%，其与商品猪的价格比值周环比上升。

原因分析

出栏均重和宰后均重连续第五周周环比回升，增幅加大，预计中秋旺季临近，二次育肥出栏将继续推高出栏体重。标肥价差周环比小幅走阔至-0.27元/kg，并在上周内最小收窄至-0.20元/kg，可能刺激二次育肥猪加快出栏。短期猪价波动导致养殖利润下降，自繁自养和外购仔猪利润环比减少4067元/头和5783元/头。新一轮二育补栏集中在9月中下旬至10月上旬，当前正处于二次育肥集中出栏期。

行情回顾

上周申万农林牧渔行业指数下跌7.16%，跑输沪深300指数0.55%。各板块表现分化：渔业、种植业、养殖业等板块跌幅显著。

投资建议

生猪养殖：关注猪周期回升逻辑及龙头企业，如牧原股份、温氏股份。
肉鸡养殖：推荐圣农发展、益生股份、民和股份。
动保板块：红利于猪周期向上，建议布局生物股份、科前生物、中牧股份。
种植业：关注登海种业、隆平高科、大北农。

风险提示：猪价下行风险、动物疫病风险、消费复苏不及预期风险。

评级说明：增持优于基准指数5%以上，中性区间-5%至+5%，减持弱于基准5%以上。