锂电设备行业展望：扩产新周期，设备全球化新阶段华泰证券-19页_897kb

锂电设备行业展望总结

核心内容

本报告分析了锂电设备行业的未来发展趋势，重点围绕2020-2023年全球动力电池扩产周期和国产设备的全球化进程。报告指出，新能源车市场持续增长，带动动力电池需求明确，预计2020-2023年全球动力电池新增产能为594GWh，对应设备采购额为1,212亿元。国产锂电设备企业在国内市场占据主导地位，正加速拓展海外市场，预计2020-2023年全球市场份额可达49%（中性假设）。

主要观点

• 新能源车市场增长：2020-2025年全球新能源车销量有望持续增长，主要得益于特斯拉的鲶鱼效应、欧洲排放标准趋严、中国双积分政策等。
• 动力电池需求明确：预计2023年欧洲与中国市场动力电池总需求增至395GWh，2025年增至627GWh，其中中国将成为主要增长点。
• 设备需求增长：锂电设备是动力电池规模化和智能化生产的核心，预计2020-2023年全球锂电设备总需求为1,212亿元。
• 国产设备崛起：国产设备在国内市场占据主导地位，国产化率持续提升，2016-2018年分别达到80%、86%、90%。2020-2023年，国产设备全球市场份额有望达到49%。
• 设备企业战略调整：国内锂电设备企业正通过增加自制比例、加大研发投入、拓展整线设备等路径提升竞争力，增强海外拓展能力。
• 行业集中度提升：动力电池行业集中度持续提升，电池龙头将成为扩产主力军，带动设备行业向头部集中。

关键信息

• 全球新能源车销量：2019年全球新能源车销量为221万辆，同比增长9.5%。预计2020-2025年全球新能源车销量将持续增长。
• 动力电池需求预测：2023年全球动力电池总需求预计为395GWh，2025年预计为627GWh。
• 设备采购额：2020-2023年，全球动力电池厂商设备采购额预计分别为304亿元、324亿元、302亿元、270亿元，合计1,212亿元。
• 国产设备市场份额：在中性假设下，2020-2023年国产设备有望获得592亿元的市场空间，全球市场份额达到49%。
• 设备投资趋势：每GWh电池产能所需生产设备的投资额逐年下降，预计2020-2023年年均降幅为6.64%。
• 设备企业竞争力：国产设备在产品线丰富度、系统级整线定制化能力、与电池龙头合作经验等方面具备优势，但国际化程度仍需提升。
• 设备企业扩张路径：包括整线化设备、专注单一设备领域但拓展多领域应用、以及向前向后延伸，打造一体化设备能力。

建议关注的公司

报告建议关注锂电设备行业龙头，如先导智能和赢合科技，因其在产品实力、市场份额和客户资源方面表现突出，具有中长期成长潜力。

风险提示

• 新能源车需求不及预期，导致动力电池扩产延后。
• 海外市场拓展不及预期，导致国产设备增长放缓。
• 存货与应收造成重大减值损失，影响锂电设备公司业绩。