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医药生物行业周报总结（20211017）

核心内容

本周医药生物行业整体下跌1.98%，跑输沪深300指数2.02个百分点，在28个申万一级子行业中排名第20。行业内部细分板块表现分化，其中医药商业与中药分别上涨1.44%和1.36%，医疗服务板块跌幅最大，达5.37%。医药生物行业整体估值处于合理区间，申万一级医药行业PE（TTM）为34.42倍，相对沪深300最新溢价率为160%。子板块中，医疗服务估值最高（85.69倍），医药商业估值最低（15.29倍）。

主要观点

1. 行业长期趋势向好：尽管本周震荡回调，但医药行业长期发展依然乐观，建议关注优质个股配置机会。
2. 创新药发展提速：
   • 政策密集出台，带量采购常态化加速行业分化，推动企业向创新转型。
   • 医保目录动态调整，政策大力推动创新研发，我国医药创新进入黄金发展期。
   • 建议关注恒瑞医药、复星医药等国产创新龙头企业。
   • 双抗、CAR-T等细分领域国内即将进入商业化阶段，建议积极关注相关企业动态。
3. 医疗外包服务（CXO）快速发展：
   • 国内CXO行业在创新药研发推动下高速发展。
   • 随着行业政策推进和药品质量标准提升，行业集中度有望进一步提高。
   • 建议关注行业龙头如药明康德、康龙化成等。
4. 自我消费属性药品景气度持续：
   • 随着国内经济水平提高，医药产业迎来消费升级需求。
   • 具有自我消费属性且规避医保控费政策的疫苗等药品细分领域表现良好。
   • 建议关注智飞生物、我武生物等优质企业。
5. 三季报集中披露，关注业绩增长：三季报即将集中发布，建议关注业绩高速增长的优质标的。

关键信息

• 行业政策：2022年底前国家组织药品耗材集中带量采购通用名数将超过300个。
• 新药上市：全球首个CTLA-4抑制剂逸沃®（伊匹木单抗注射液）在中国上市，零售价为28000元/瓶。
• 中医药改革：广东省医保局推动医保支付改革，实施中医优势门诊病种按病种付费，住院病种按病种分值付费。
• 疫苗接种进展：
  • 截至2021年10月16日，全国累计接种新冠病毒疫苗22.31亿剂次。
  • 截至2021年10月13日，全球累计接种新冠疫苗65.96亿剂次，接种比例为35.56%。
• 疫情数据：
  • 全国累计确诊病例96,522人，现有518人，累计死亡4,636人。
  • 海外累计确诊病例2.41亿人，美国、印度、巴西为确诊病例最多的国家。

个股表现

• 涨幅前十：南微医学（20.70%）、博济医药（17.12%）、片仔癀（16.58%）、健友股份（15.99%）、长春高新（14.37%）、康华生物（12.85%）、东阿阿胶（11.55%）、广誉远（10.88%）、万泰生物（10.75%）、一心堂（10.66%）。
• 跌幅前十：天宇股份（-20.01%）、延安必康（-19.56%）、通策医疗（-19.40%）、欧普康视（-19.23%）、奇正藏药（-17.60%）、丰原药业（-16.44%）、昊海生科（-15.69%）、富祥药业（-14.56%）、亚宝药业（-13.55%）、爱尔眼科（-11.40%）。

风险提示

• 行业政策风险
• 药品安全风险
• 研发风险
• 市场竞争风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

分析师刘建宏承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿，不利用执业信息谋取私利。

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