20220918-中泰期货-原油品种周度报告_美联储料继续激进加息_原油难涨_7页_1013kb

报告摘要

原油市场周度分析报告总结

核心内容

本报告由中泰期货分析师娄载亮撰写，发布于2022年9月18日，主要分析了近期原油市场的走势及影响因素，包括美联储加息预期、俄乌局势、美国EIA库存数据、伊朗核协议谈判进展等。

主要观点

1. 原油市场整体趋势偏空

原油市场供需层面近期没有显著变化，整体走势仍偏向下。
宏观层面各国央行的激进加息政策对包括原油在内的大宗商品形成持续压力。
原油价格在下行趋势中仍可能出现阶段性反弹，但长期来看，上涨动力不足。

2. 美联储加息预期升温

美联储9月20-21日议息会议大概率将加息75BP。
美国8月核心CPI数据超预期上涨，显示能源价格回落不足以有效抑制通胀，加息预期进一步增强。
市场对美联储是否结束激进加息存在不确定性，未来政策走向将影响原油价格。

3. 美国CPI数据对市场的影响

美国8月CPI同比上涨8.3%，高于市场预期，核心CPI上涨6.3%，显示通胀压力依然较大。
虽然能源价格有所回落，但食品、住房和医疗服务价格的上涨抵消了部分影响。
市场对9月加息100BP的声音有所增强，但预计美联储仍会维持75BP的加息幅度。

4. 美国原油库存数据

美国商业原油库存较上周增长244万桶，但仍低于过去五年同期水平约2%。
汽油库存下降177万桶，低于过去五年同期水平约6%。
美国炼厂开工率上升至91.5%，日均加工量增加，显示炼油行业活跃度有所提升。

5. 俄乌局势对原油市场的影响

俄乌冲突尚未结束，市场更关注对俄罗斯原油限价的进展，而非战事本身。
俄乌局势若失控，可能对原油价格形成支撑，带来上涨压力。

6. 伊朗核协议谈判陷入僵局

美国与伊朗在核协议谈判上未能取得进展，伊朗要求IAEA停止核活动调查，美方拒绝接受。
谈判陷入停滞，可能对原油市场造成短期扰动，但不会改变长期偏空趋势。

关键信息

美联储加息预期：9月加息75BP可能性较大，但核心CPI数据超预期增加了未来加息幅度的不确定性。
美国CPI数据：8月CPI同比上涨8.3%，核心CPI上涨6.3%，显示通胀压力持续。
美国原油库存：商业原油库存增加，汽油库存下降，整体仍处于季节性低位。
俄乌局势：冲突尚未结束，制裁仍将持续，市场更关注限价政策。
伊朗核协议谈判：谈判陷入僵局，可能对市场造成短期影响，但对长期趋势影响有限。

风险因素

俄乌局势失控，可能引发原油价格大幅上涨。
美联储货币政策变化可能对市场预期产生重大影响。

结论

总体来看，原油市场在宏观加息压力下仍以偏空为主，短期需关注美联储9月议息会议结果及伊朗核协议谈判进展。市场可能出现阶段性反弹，但长期趋势仍偏向下。投资者应保持谨慎，关注政策与供需变化。

附图说明

附图1至附图10提供了美国原油库存、汽油库存、炼厂开工率、钻井数量、CPI数据、新增确诊数量等关键数据的图表分析，供参考。

分析师：娄载亮
职位：能化高级研究员
期货从业资格：F0278872
投资咨询资格：Z0010402
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