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有色金属早报总结

核心内容概述

本报告为2023年1月31日的有色金属早报，涵盖铜、铝、锡、锌、铅和镍的主要市场动态、库存变化、价格走势及供需分析。报告由五矿期货有限公司发布，提供市场分析及价格预测，同时附有免责声明和公司信息。

主要观点

铜

• 价格走势：春节后首日有色金属多数高开低走，伦铜收跌0.79%至9196美元/吨，沪铜主力收至69550元/吨。
• 库存变化：LME库存增加2125吨至76100吨，主要来自欧洲仓库；注销仓单占比降低，Cash/3M贴水21.3美元/吨。
• 国内情况：春节后首个周末社会库存延续增加，上海地区现货贴水缩窄至10元/吨，下游观望为主，成交活跃度一般。
• 进出口情况：国内铜现货进口亏损约1100元/吨，洋山铜溢价持平；精废价差缩至2030元/吨，废铜替代优势中等。
• 价格预测：节后铜价应重点关注实际需求恢复力度，若不及预期或回调。同时关注海外铜矿供应扰动及美联储议息会议结果。
• 运行区间：沪铜主力参考区间为69000-70000元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18945元/吨，下跌2.29%；SMM现货A00铝均价18770元/吨。
• 库存变化：LME铝库存减少3875吨至411650吨；国内电解铝社会库存较上周四增加18.5万吨，较去年同期增加18.5万吨，较去年节后增加6.1万吨。
• 进出口情况：镍板进口盈亏平衡附近，淡季弱需求下国内供应过剩趋势不变。
• 价格预测：预计沪铝震荡偏强运行，主力合约参考区间为18700-19400元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收236870元/吨，下跌0.87%。
• 库存变化：LME锡库存下降55吨至3000吨；国内锡精矿价格报收227000元/吨。
• 进出口情况：2022年12月锡矿砂及其精矿进口量环比减少19.56%，同比增长60.3%；从缅甸进口量环比减少28.76%，同比增长65.63%。
• 价格预测：沪锡震荡偏强行情预计延续，主力参考区间为232000-242000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存增加126吨，Cash/3M维持高贴水；LME镍价格上涨2.67%，沪镍主力合约上涨0.33%。
• 国内基本面：现货价格报226000～230600元/吨，俄镍现货02合约升水5750元/吨，金川镍现货升水10500元/吨。
• 供需分析：季节性需求淡季继续影响短期镍铁和精炼镍实际需求；不锈钢需求方面，社会库存继续累库，供需双弱现实与节后经济回升预期博弈。
• 价格预测：预计沪镍主力合约震荡走势为主，参考区间为180000～225000元/吨。

关键信息汇总

数据图表与监控

• 日频数据：包含各金属的LME库存、SHFE库存、现货升贴水、价差等数据。
• 汇率利率：美元兑人民币即期汇率为6.7514，1个月美元LIBOR为4.5697%，3个月美元LIBOR为4.8253%。
• 无风险套利监控：显示各金属近月与远月合约之间的多空对比及价差情况。

结论

本报告全面分析了春节后有色金属市场的运行情况，重点关注各金属的价格走势、库存变化、进出口及供需关系，并结合市场预期和外部因素（如美联储议息会议）提供价格预测。整体市场呈现震荡偏强趋势，但需警惕需求恢复不及预期及供应扰动带来的回调风险。