20230319-华泰期货-焦煤焦炭周报_供需逐渐宽松_双焦震荡下跌_6页_633kb

供需逐渐宽松 双焦震荡下跌总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析焦炭和焦煤（双焦）近期的市场走势及未来趋势。报告指出，两会后受安检影响的焦企开始复产，同时受海外宏观因素影响，整体市场情绪偏弱，导致双焦期价连续下跌。现货市场观望情绪浓厚，焦企产能相对充足，利润难以提升。短期内，双焦供需将逐渐宽松，价格预计跟随下游钢材表现，偏弱震荡。

主要观点

焦炭市场分析

• 期价表现：本周焦炭主力合约2305偏弱运行，最终收于2784.5元/吨，环比下跌134.5元/吨，跌幅为4.61%。
• 供给端：独立焦企全样本产能利用率提升至72.7%，环比增加0.4%；焦炭日均产量微增至66.6万吨，库存下降至104.2万吨。
• 消费端：247家钢厂高炉开工率提升至82.29%，环比增加0.29%；高炉炼铁产能利用率提升至88.44%，钢厂盈利率也有所改善，日均铁水产量增加。
• 库存变化：钢厂焦炭库存减少，可用天数下降，表明下游需求有所增强。

焦煤市场分析

• 期价表现：本周焦煤主力合约2305震荡偏弱运行，最终收于1874.5元/吨，环比下跌113元/吨，跌幅为5.69%。
• 供给端：焦煤供应受矿难后安检趋严影响，但该影响已逐渐淡化，两会后供应将回升。
• 消费端：独立焦企产能利用率提升，焦炭产量增加，表明焦煤需求保持稳定。
• 库存变化：钢厂焦煤库存减少，可用天数下降，反映原料煤需求向好。

关键信息

• 宏观影响：海外宏观因素和国内政策调整导致市场情绪偏弱，抑制了双焦价格的上涨。
• 产能与产量：焦企产能利用率提升，产量增加，显示供应端正在逐步恢复。
• 库存变化：焦炭和焦煤库存均有所下降，表明下游需求强劲。
• 利润情况：焦企利润难以提升，市场对价格走势保持谨慎。
• 未来展望：短期供需逐渐宽松，价格预计偏弱震荡，需关注下游采购意愿、成材价格利润及煤炭进口等风险因素。

策略建议

• 焦炭：短期维持弱势震荡，建议关注下游钢材走势。
• 焦煤：短期震荡偏弱，需关注供应恢复情况及宏观环境变化。
• 跨品种与期现、期权策略：暂无明确建议，需进一步观察市场动态。

风险提示

• 下游采购意愿：若钢厂采购意愿减弱，可能对焦炭和焦煤价格形成压力。
• 成材价格利润：钢材价格波动可能影响双焦需求。
• 煤炭进口：进口煤炭增加可能对国内焦煤价格造成冲击。

图表说明

• 图1：主流市场焦炭价格
• 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差
• 图3：焦炭5-9合约价差
• 图4：主流市场焦煤价格
• 图5：蒙煤5#—焦煤主力基差
• 图6：焦煤5-9合约价差
• 图7：独立焦化厂产能利用率
• 图8：高炉开工率
• 图9：焦化利润
• 图10：三环节焦炭合计库存
• 图11：四环节焦煤合计库存
• 图12：焦炭月度产量
• 图13：中国生铁产量

免责声明

本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权属于华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com