> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档提供了2026年3月25日至3月31日期间，国际与国内燃料油市场的价格数据及价差变化，涵盖鹿特丹、新加坡及国内FU和LU期货合约。数据反映了不同燃料油品种在不同市场中的价格波动情况，以及期货合约之间的价差变化趋势，为市场参与者提供了重要的参考信息。 --- ## 国际燃料油掉期价格（鹿特丹） ### 主要品种及价格趋势 | 日期 | 3.5% HSFO掉期 M1 | 0.5% VLSFO掉期 M1 | HSFO-Br M1 | 10ppm GO掉期 M1 | VLSFO-GO M1 | LGO-Brent M1 | VLSFO-HSFO M1 | |------------|------------------|-------------------|------------|-----------------|-------------|--------------|----------------| | 2026/03/25 | 580.96 | 608.65 | -4.99 | 1068.94 | -460.29 | 39.06 | 27.69 | | 2026/03/26 | 612.65 | 645.99 | -5.63 | 1199.75 | -553.76 | 49.74 | 33.34 | | 2026/03/27 | 623.63 | 658.87 | -5.86 | 1227.94 | -569.07 | 48.87 | 35.24 | | 2026/03/30 | 632.78 | 664.02 | -7.57 | 1265.25 | -601.23 | 53.86 | 31.24 | | 2026/03/31 | 596.33 | 631.26 | -9.25 | 1221.25 | -589.99 | 49.92 | 34.93 | ### 价差变化 | 品种 | 变化 | |--------------------------|------| | 3.5% HSFO掉期 M1 | -36.45 | | 0.5% VLSFO掉期 M1 | -32.76 | | HSFO-Br M1 | -1.68 | | 10ppm GO掉期 M1 | -44.00 | | VLSFO-GO M1 | 81.81 | | LGO-Brent M1 | -3.94 | | VLSFO-HSFO M1 | 3.69 | - **3.5% HSFO掉期 M1**：价格从580.96上涨至596.33，整体呈波动趋势。 - **0.5% VLSFO掉期 M1**：价格从608.65上涨至631.26，呈现上涨趋势。 - **HSFO-Br M1**：价格持续下跌，表明高硫燃料油与布伦特原油价差收窄。 - **10ppm GO掉期 M1**：价格从1068.94下跌至1221.25，跌幅显著。 - **VLSFO-GO M1**：价格从-460.29上涨至-589.99，价差扩大。 - **LGO-Brent M1**：价格从39.06下跌至49.92，略有回升。 - **VLSFO-HSFO M1**：价格从27.69上涨至34.93，价差扩大。 --- ## 新加坡燃料油现货价格 ### 主要品种及价格趋势 | 日期 | FOB 380cst | FOB VLSFO | 380基差 | 高硫内外价差 | 低硫内外价差 | |------------|------------|-----------|---------|--------------|--------------| | 2026/03/25 | 631.62 | 799.62 | 26.00 | 19.2 | 77.4 | | 2026/03/26 | 657.79 | 805.93 | 27.75 | -6.5 | 59.3 | | 2026/03/27 | 712.76 | 845.15 | 37.00 | -21.7 | 77.3 | | 2026/03/30 | 734.51 | 854.59 | 34.95 | -29.1 | 39.9 | | 2026/03/31 | 691.98 | 838.95 | 28.25 | -30.5 | 37.3 | ### 价差变化 | 品种 | 变化 | |----------------|-------| | FOB 380cst | -42.53 | | FOB VLSFO | -15.64 | | 380基差 | -6.70 | | 高硫内外价差 | -1.4 | | 低硫内外价差 | -2.6 | - **FOB 380cst**：价格从631.62下跌至691.98，呈现波动趋势。 - **FOB VLSFO**：价格从799.62上涨至838.95，整体上涨。 - **380基差**：基差从26.00上涨至37.00，表明现货价格相对期货价格溢价扩大。 - **高硫内外价差**：价差从19.2下降至-30.5，表明高硫燃料油与国际价格差距扩大。 - **低硫内外价差**：价差从77.4下降至37.3，表明低硫燃料油与国际价格差距缩小。 --- ## 国内燃料油期货（FU） ### 主要合约及价差变化 | 日期 | FU 01 | FU 05 | FU 09 | FU 01-05 | FU 05-09 | FU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/03/25 | 3651 | 4348 | 3890 | -697 | 458 | 239 | | 2026/03/26 | 3720 | 4393 | 4009 | -673 | 384 | 289 | | 2026/03/27 | 3760 | 4464 | 4058 | -704 | 406 | 298 | | 2026/03/30 | 3858 | 4619 | 4174 | -761 | 445 | 316 | | 2026/03/31 | 3736 | 4446 | 4016 | -710 | 430 | 280 | ### 价差变化 | 品种 | 变化 | |--------------|-------| | FU 01 | -122 | | FU 05 | -173 | | FU 09 | -158 | | FU 01-05 | 51 | | FU 05-09 | -15 | | FU 09-01 | -36 | - **FU 01-05**：价差从-697上升至-710，小幅下降。 - **FU 05-09**：价差从458下降至430，表明近月合约相对远月合约溢价缩小。 - **FU 09-01**：价差从239下降至280，远月合约相对近月合约溢价扩大。 --- ## 国内低硫燃料油期货（LU） ### 主要合约及价差变化 | 日期 | LU 01 | LU 05 | LU 09 | LU 01-05 | LU 05-09 | LU 09-01 | |------------|-------|-------|-------|----------|----------|----------| | 2026/03/25 | 4209 | 5159 | 4505 | -950 | 654 | 296 | | 2026/03/26 | 4381 | 5066 | 4629 | -685 | 437 | 248 | | 2026/03/27 | 4418 | 5157 | 4766 | -739 | 391 | 348 | | 2026/03/30 | 4632 | 5285 | 4957 | -653 | 328 | 325 | | 2026/03/31 | 4451 | 5159 | 4650 | -708 | 509 | 199 | ### 价差变化 | 品种 | 变化 | |--------------|-------| | LU 01 | -181 | | LU 05 | -126 | | LU 09 | -307 | | LU 01-05 | -55 | | LU 05-09 | 181 | | LU 09-01 | -126 | - **LU 05-09**：价差从654上升至509，表明远月合约相对近月合约溢价扩大。 - **LU 09-01**：价差从296下降至199，远月合约相对近月合约溢价缩小。 --- ## 关键信息总结 - **国际燃料油市场**：鹿特丹高硫燃料油（HSFO）掉期价格整体呈波动趋势，而低硫燃料油（VLSFO）价格有所上涨。10ppm GO掉期价格下跌明显，表明其与基准油价差扩大。 - **新加坡现货市场**：380cst燃料油价格下跌，而VLSFO价格上涨，基差扩大，高硫内外价差缩小，低硫内外价差也有所收窄。 - **国内期货市场**：FU与LU合约价格波动明显，价差变化反映市场对不同期限合约的预期存在分歧。 - **市场趋势**：国际与国内燃料油市场均呈现价格波动，主要受供需关系、政策调整及国际油价变动影响。 --- ## 免责声明 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。凡据此入市者，我司不承担任何责任。