> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结 ## 核心内容概述 本总结涵盖国际与国内燃料油市场在2026年4月28日至5月7日期间的行情数据，包括鹿特丹与新加坡的燃料油掉期价格、现货价格、基差及价差等关键指标。主要分析了高硫燃料油（HSFO）、低硫燃料油（VLSFO）、气体油（GO）及国内FU、LU期货合约的变化趋势，反映了市场供需、价格波动及国际油价联动情况。 --- ## 国际燃料油市场 ### 鹿特丹市场 | 项目 | 4月28日 | 4月29日 | 4月30日 | 5月6日 | 5月7日 | 变化 | |------|--------|--------|--------|-------|-------|------| | 3.5% HSFO M1 | 601.41 | 621.28 | 608.33 | 586.04 | 590.61 | -4.57 | | 0.5% VLSFO M1 | 674.88 | 705.74 | 707.20 | 635.57 | 642.05 | -6.48 | | HSFO-Br M1 | -9.12 | -11.60 | -13.33 | -5.15 | -6.00 | -0.85 | | 10ppm GO M1 | 1174.50 | 1247.70 | 1240.43 | 1088.73 | 1109.75 | -21.02 | | VLSFO-GO M1 | -499.62 | -541.96 | -533.23 | -453.16 | -467.70 | -8.31 | | LGO-Brent M1 | 45.99 | 48.61 | 51.46 | 44.20 | 44.52 | -0.32 | | VLSFO-HSFO M1 | 73.47 | 84.46 | 98.87 | 49.53 | 51.44 | -1.91 | **主要观点：** - **高硫燃料油（HSFO）**：价格整体呈下降趋势，尤其是3.5% HSFO M1，4月28日至5月7日累计下降4.57。 - **低硫燃料油（VLSFO）**：价格整体上涨，0.5% VLSFO M1累计上涨6.48，但VLSFO-GO M1价格下降8.31。 - **LGO-Brent**：价格呈上升趋势，但涨幅较小，累计上涨0.32。 - **VLSFO-HSFO**：价差扩大，累计上涨1.91，表明市场对低硫燃料油的需求相对增强。 ### 新加坡市场 | 项目 | 4月28日 | 4月29日 | 4月30日 | 5月6日 | 5月7日 | 变化 | |------|--------|--------|--------|-------|-------|------| | 380cst M1 | 668.89 | 667.49 | 685.11 | 669.85 | 633.36 | -36.49 | | 190cst M1 | 675.97 | 666.90 | 698.27 | 675.07 | 623.46 | -51.61 | | VLSFO M1 | 721.78 | 736.07 | 759.09 | 750.87 | 717.55 | -33.32 | | GOM1 | 158.15 | 161.84 | 167.08 | 149.37 | 145.99 | -3.38 | | 380cst-Brent M1 | 1.69 | -1.82 | -3.58 | 3.47 | 0.73 | -2.74 | | VLSFO-GOM1 | -448.53 | -461.55 | -477.30 | -354.47 | -362.78 | -8.31 | **主要观点：** - **380cst**：价格波动较大，整体下降36.49，市场存在疲软迹象。 - **VLSFO**：价格持续上涨，累计上涨33.32，显示对低硫燃料油的偏好。 - **380cst-Brent**：价差波动较大，整体下降2.74，表明市场对Brent原油的依赖度有所减弱。 - **VLSFO-GOM1**：价差持续扩大，累计下降8.31，显示市场对GO的需求下降。 --- ## 国内燃料油市场 ### 国内FU期货 | 项目 | 4月28日 | 4月29日 | 4月30日 | 5月6日 | 5月7日 | 变化 | |------|--------|--------|--------|-------|-------|------| | FU 01 | 3664 | 3668 | 3725 | 3621 | 3439 | -182 | | FU 05 | 4275 | 4303 | 4410 | 3480 | 3323 | -157 | | FU 09 | 3993 | 4000 | 4073 | 4012 | 3828 | -184 | | FU 01-05 | -611 | -635 | -685 | 141 | 116 | -25 | | FU 05-09 | 282 | 303 | 337 | -532 | -505 | -27 | | FU 09-01 | 329 | 332 | 348 | 391 | 389 | -2 | **主要观点：** - **FU 01**：价格整体下降，累计下降182，显示市场信心不足。 - **FU 05**：价格波动较大，整体下降157，但5月6日出现反弹。 - **FU 09**：价格持续下降，累计下降184，市场情绪偏弱。 - **价差**：01-05价差持续扩大，但05-09价差缩小，反映市场对远月合约的预期有所变化。 ### 国内LU期货 | 项目 | 4月28日 | 4月29日 | 4月30日 | 5月6日 | 5月7日 | 变化 | |------|--------|--------|--------|-------|-------|------| | LU 01 | 4318 | 4302 | 4361 | 4388 | 4186 | -202 | | LU 05 | 4821 | 4980 | 4496 | 4383 | 4105 | -278 | | LU 09 | 4635 | 4596 | 4726 | 4697 | 4463 | -234 | | LU 01-05 | -503 | -678 | -135 | 5 | 81 | 76 | | LU 05-09 | 186 | 384 | -230 | -314 | -358 | -44 | | LU 09-01 | 317 | 294 | 365 | 309 | 277 | -32 | **主要观点：** - **LU 01**：价格整体下降，累计下降202，市场情绪偏弱。 - **LU 05**：价格波动较大，累计下降278，显示市场对中长期合约的预期偏空。 - **LU 09**：价格持续下降，累计下降234，市场表现疲软。 - **价差**：01-05价差波动较大，但09-01价差持续缩小，显示市场对近月合约的偏好增强。 --- ## 关键信息总结 - **国际燃料油市场**：整体价格呈现波动，HSFO和VLSFO价格变动较大，GO价格下降，VLSFO-GO价差持续扩大。 - **国内燃料油市场**：FU和LU期货价格均呈下降趋势，价差波动明显，显示市场对燃料油供需关系的调整。 - **市场联动性**：国际掉期价格与国内期货价格存在一定的联动性，尤其在与Brent原油价差方面表现突出。 - **价差变化**：不同品种之间的价差变化反映了市场对低硫燃料油、高硫燃料油及气体油的偏好差异。 --- ## 市场趋势与展望 - **国际市场**：鹿特丹市场HSFO价格下降，VLSFO价格上升，表明市场对低硫燃料油的需求增加，同时对高硫燃料油的接受度下降。 - **国内市场**：国内期货合约价格整体下滑，价差波动显示市场对远月合约的预期偏空，但近期合约表现相对稳定。 - **未来关注点**：国际油价波动、环保政策对低硫燃料油需求的影响、市场供需变化及政策调整对燃料油市场的潜在冲击。