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报告摘要

银河期货PP周报总结

核心内容

基本面及库存

总库存：上周PP总库存下降0.7万吨，其中两油库存下降0.5万吨，煤化工库存增加0.1万吨，贸易商库存下降0.2万吨，港口库存持平。
检修损失：上周PP检修损失6.7万吨，环比减少2.5万吨。7月检修损失预计达36.6万吨，环比增加2.6万吨，检修情况依然较多。
需求：上周PP库推需求68.8万吨，环比减少0.9万吨。5月PP需求278.4万吨，同比增长1.7%，累计同比增长4.1%。5月日均消费环比下降1.4%。
开工率：
- 塑编行业开工率持稳45%，同比下降4个百分点。
- BOPP行业开工率持稳63%，同比持平。
- 注塑行业开工率上升2个百分点至49%，同比下降8个百分点。

进出口需求

进口：本周ICIS美金价格上涨3美元/吨至1068美元/吨，进口利润上涨26元/吨至-399元/吨，进口成本为8740元/吨。5月PP进口34.1万吨，环比增加3.4%，同比下降6.5%，累计同比下降13%。
外盘价格：美国价格下降90美元/吨至1960美元/吨，西北欧下降50美元/吨至1580美元/吨，东南亚下降20美元/吨至1180美元/吨。
新回料价差：本周新回料价差上升50元/吨至1700元/吨。

估值

油制PP利润下降260元/吨至-2300元/吨。
PDH利润下降20元/吨至-970元/吨。
煤制PP利润上升510元/吨至700元/吨。
进口利润上涨26元/吨至-399元/吨。

结构

上周PP呈震荡走势。
华东基差上涨22至9。
9-1价差上涨18至27。
1-5价差下降2至27。

主要观点

近端PP去库，检修损失较高。
油制PP利润仍为亏损，行情受原油影响较大。
原油价格大跌，国内疫情再起，短期价格震荡偏空。

产业链价格

分类	名称	2022/7/1	2022/6/24	去年同期	周涨跌	周涨跌幅	年涨跌	年涨跌幅
原油	布伦特现货价	121.58	120.17	76.01	1.4	1.17%	46	59.95%
原油	布伦特主	111.48	108.99	74.67	2.5	2.28%	37	49.30%
原油	WTI主	108.46	107.06	73.44	1.4	1.31%	35	47.69%
石脑油	CFR日本	830.25	794.5	664	36	4.50%	166	25.04%
石脑油	FOB鹿特丹	790.25	797.5	654.5	-7	-0.91%	136	20.74%
煤	动力煤活跃合约收盘价	866.6	843	790.4	24	2.80%	76	9.64%
甲醇	江苏出罐	2525	2552.5	2567.5	-28	-1.08%	-43	-1.66%
甲醇	CFR中国	283.5	283.5	306.5	0	0.0%	-23	-7.50%
甲醇	甲醇主力	2553	2544	2595	9	0.35%	-42	-1.62%
丙烷	CFR华东	780	771	718	9	1.17%	62	8.64%
丙烯	山东丙烯	7600	7725	7800	-125	-1.62%	-200	-2.56%
丙烯	江苏丙烯	7575	7725	7475	-150	-1.94%	100	1.34%
丙烯	西北丙烯	7080	7175	7280	-95	-1.32%	-200	-2.75%
丙烯	CFR中国	976	1071	1051	-95	-8.87%	-75	-7.14%
PP	PP 01	8314	8304	8451	10	0.12%	-137	-1.62%
PP	PP 05	8287	8275	8355	12	0.15%	-68	-0.81%
PP	PP 09	8341	8313	8543	28	0.34%	-202	-2.36%
PP	PP华东拉丝现货	8350	8300	8500	50	0.60%	-150	-1.76%
PP	PP CFR中国(美元)	1067.5	1065	1100	3	0.23%	-33	-2.95%
PP	均聚注塑	8350	8350	8500	0	0	-150	-1.76%
PP	高熔共聚	8550	8550	8600	0	0	-50	-0.58%
PP	低熔共聚	8350	8320	8600	30	0.36%	-250	-2.91%
PP	纤维	8900	8900	8950	0	0	-50	-0.56%
PP	薄壁注塑	9680	9870	9325	-190	-1.93%	355	3.81%

利润分析

项目	本周	上周	去年同期	周变动	年变动
油制PP利润	-2301	-2041	1278	-260	-3578
PDH利润	-974	-957	218	-17	-1191
MTP利润	-104	-196	-68	93	-36
PP进口利润免税	160	186	65	26	-225
PP进口利润含税	399	424	174	25	-225

检修装置动态

已开车：
- 大庆石化（单线）：检修天数21.0，损失0.6万吨。
- 福建联合（二线）：检修天数12.0，损失0.7万吨。
- 利和知信（单线）：检修天数28.0，损失2.3万吨。
- 东华能源（张家港）：检修天数31.0，损失3.4万吨。
正在检修：
- 武汉石化（老装置）：检修天数未定。
- 海国龙油（一线）：检修天数未定。
- 海国龙油（二线）：检修天数未定。
- 浙江石化（2PP）：预计7月11日开车。
- 茂名石化（一线）：检修天数未定。
- 抚顺石化（老装置）：检修天数91.0，损失1.7万吨。
- 庆阳石化（单线）：检修天数59.0，损失1.6万吨。
- 大连西太（单线）：检修天数61.0，损失1.7万吨。
- 中海壳牌（一线）：检修天数未定。
- 上海石化（一线）：检修天数未定。
- 上海石化（二线）：检修天数未定。
- 上海石化（三线）：检修天数未定。
- 洛阳石化（一线）：检修天数19.0，损失0.4万吨。
- 绍兴三圆（老线）：检修天数16.0，损失0.9万吨。
- 海伟石化（单线）：检修天数未定。
- 天津石化（二线）：检修天数未定。
- 华北石化（单线）：检修天数30.0，损失0.8万吨。
- 青海盐湖（单线）：检修天数未定。
- 中煤榆林（单线）：检修天数未定。
- 独山子石化（三线）：检修天数未定。
- 兰港石化（单线）：检修天数未定。
- 呼和浩特（单线）：检修天数未定。
- 浙江石化（四线）：检修天数未定。

投产装置

2022年合计：445万吨。
2205合约：
- 浙江石化二期：45万吨，油制，2021年1月投产。
- 大庆海鼎：10万吨，油制，2022年1月投产。
- 镇海炼化二期：30万吨，油制，2022年3月投产。
2209合约：
- 鲁清石化：35万吨，轻烃裂解，2022年7月投产。
- 天津渤化：30万吨，MTO，2022年8月投产。
2301合约：
- 京博石化（20万吨）：2022年9月投产。
- 京博石化（40万吨）：2022年9月投产。
- 东莞巨正源（30万吨）：2022年11月投产。
- CNPC揭阳（20万吨）：2022年10月投产。
- CNPC揭阳（30万吨）：2022年10月投产。
- 海南炼化（20万吨）：2022年11月投产。
- 海南炼化（30万吨）：2022年11月投产。
- 宁波大榭（30万吨）：2023年投产。