> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年9月7日的聚烯烃早报，涵盖塑料（PE）与聚丙烯（PP）的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标。报告还提供了PE与PP的供需平衡表以及库存季节性图表，以辅助投资者判断市场趋势。 --- ## 塑料（PE）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：8月制造业PMI回升至49.8%，但仍处于收缩区间。 - **原油影响**：美伊局势升级，导致油价走强。 - **供需情况**： - 供应端：PE装置检修与重启并存，检修损失量仍偏高，开工率环比回落，同比偏低。 - 需求端：下游处于淡旺季转换阶段，各细分领域开工率微升但同比偏弱，终端需求承压。 - 农膜需求：地膜进入淡季，棚膜开工逐步提升，订单积累。 - 包装膜需求：部分企业负荷增加，订单以刚需为主。 - 管材需求：开工集中，需求恢复。 - **基本面评价**：中性。 ### 价格与基差 - **当前现货价**：9230元/吨（+0）。 - **L01合约价格**：8359元/吨（+119）。 - **基差**：L01合约基差871元/吨，升贴水比例+9.4%，偏多。 - **厂内库存**：32.4万吨（-0.8万吨），偏多。 - **社会库存**：94.07万吨（2025年数据），近期略有下降。 - **主力持仓**：净空，偏空。 - **走势预期**：PE主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计L01今日走势偏强。 --- ## 聚丙烯（PP）市场分析 ### 基本面 - **宏观环境**：8月制造业PMI回升至49.8%，仍处收缩区间。 - **原油影响**：美伊局势升级，油价走强。 - **供需情况**： - 供应端：开工率维持低位，环比微升，同比偏低；新装置逐步投产，供应压力回归。 - 需求端：塑编需求小幅回暖，化肥袋等需求恢复，但旺季尚未到来，恢复速度偏慢。 - BOPP需求：食品包装及快递物流需求平稳，但外贸订单走弱，市场信心不足。 - 家电、日用品需求：消费平淡，缺乏亮点。 - **基本面评价**：中性。 ### 价格与基差 - **当前现货价**：9600元/吨（+30）。 - **PP01合约价格**：8567元/吨（+119）。 - **基差**：PP01合约基差1033元/吨，升贴水比例+10.8%，偏多。 - **厂内库存**：40.9万吨（+3.7万吨），偏多。 - **社会库存**：72.05万吨（2025年数据），近期略有上升。 - **主力持仓**：净空，偏空。 - **走势预期**：PP主力合约盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多，预计PP01今日走势偏强。 --- ## 供需平衡表概览 ### 塑料（PE） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | - | - | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | - | - | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 2271.76 | 385.09 | - | - | - | - | - | ### 聚丙烯（PP） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 296.79 | 13.2% | 2253.60 | 26.47 | - | - | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 314.74 | 12.3% | 2557.56 | 41.41 | 2572.50 | - | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 414.06 | 13.8% | 2997.74 | 44.09 | 3000.42 | 16.6% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 190.60 | 6.1% | 3124.64 | 44.85 | 3125.40 | 4.2% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 177.50 | 5.6% | 3142.97 | 58.05 | 3156.17 | 1.0% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 280.72 | 8.1% | 3474.31 | 56.49 | 3472.75 | 10.0% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 126.48 | 3.5% | 3572.77 | 53.87 | 3570.15 | 2.8% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 26.65 | 0.7% | 4049.00 | 72.05 | 4067.18 | 13.9% | | 2026 | 4973.50 | 2.9% | 2478.12 | -116.27 | - | - | - | - | - | --- ## 关键信息总结 - **PE与PP价格走势**：当前PE与PP现货价格均有所上涨，L01与PP01合约价格分别上涨119元/吨与30元/吨。 - **基差情况**：L01与PP01合约基差分别偏多，表明期货价格高于现货价格，市场预期偏强。 - **库存水平**：PE与PP厂内及社会库存均偏多，显示市场供应压力较大。 - **主力持仓**：L与PP主力合约均呈现净空持仓，显示市场情绪偏空。 - **供需平衡**：PE与PP产能持续增长，但产量与消费量同比偏低，显示市场供需关系偏紧。 - **市场预期**：PE与PP主力合约今日走势偏强，主要受原油价格上涨、基差偏多及库存偏多等因素影响。 --- ## 图表说明 - **PE仓单图**：显示PE仓单变化趋势。 - **PP仓单图**：显示PP仓单变化趋势。 - **PE厂内库存季节性图**：反映PE厂内库存的季节性波动。 - **PP厂内库存季节性图**：反映PP厂内库存的季节性波动。 - **PE社会库存季节性图**：显示PE社会库存的季节性变化。 - **PP社会库存季节性图**：显示PP社会库存的季节性变化。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告基于公开资料和实地调研，但不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容仅供参考，不取代个人独立判断。