20221021-瑞达期货-动力煤市场周报_疫情拖累发运效率_动力煤呈现紧平衡_15页_1mb

2022年10月21日动力煤市场周报总结

核心内容概述

本周动力煤市场整体呈现紧平衡状态，价格暂稳运行，但供应端和需求端均面临一定压力。疫情对发运效率的影响仍在持续，港口库存减少，贸易商挺价意愿较强。下游电厂煤炭库存增加，日耗下降，采购热情不高。国际动力煤价格下跌，国内现货价格稳定，基差上涨。

主要观点

1. 市场运行情况

• 动力煤市场本周暂稳运行，整体处于紧平衡状态。
• 重大会议收尾，煤矿疫情管控力度不减，多数煤矿仍处于停限产状态。
• 港口调入量少，库存减少明显，货源存在结构问题，贸易商挺价意愿较强。
• 电厂煤炭库存和可用天数增多，日耗减少，采购热情不高。

2. 期货市场表现

• 动力煤期货价格下跌，主力合约收盘价858.8元/吨，较前一周跌160元/吨。
• ZC2305合约暂无成交。
• 本周动力煤净空持仓持平，多单与空单减幅相等。

3. 现货市场情况

• 港口现货价格整体稳定，秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价报900元/吨，广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价1000元/吨，印尼动力煤FOB价格报158美元/吨，较前一周跌15美元/吨。
• 基差上涨，截至10月19日，动力煤基差为41.2元/吨，较前一周涨211.2元/吨。

4. 供应端分析

• 原煤产量增加，2022年8月全国原煤产量37044万吨，同比增加8.1%；1-8月累计产量同比增加11%。
• 煤炭进口量同环比均增多，8月进口2946万吨，环比增长25.26%，同比增长5.03%；1-8月累计进口16798万吨，同比下降14.9%。

5. 港口库存变化

• 本周动力煤55个港口库存合计5009.3万吨，较前一周减少9.5万吨。
• 主要港口库存减少，如秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港库存均有所下降，广州港库存小幅上升。

6. 运输情况

• 大秦线动力煤日发运量减少，截至9月27日，日发运量110万吨，较前一周减少22万吨。

7. 需求端分析

• 用电量环比减少，但发电量同比增加，9月全社会用电量8520.43亿千瓦时，环比减少17.16%；1-9月用电量同比增长4%。
• 8月全国绝对发电量同比增长11.71%，火力发电量增长15.92%，水力发电量下降10.49%。
• 1-8月全国绝对发电量同比增长2.5%，火力发电量同比下降0.2%，水力发电量同比增长11.4%。

8. 行业消费情况

• 除冶金和化工行业耗煤减少外，其余行业动力煤消耗均增加。
• 8月动力煤分行业消费总量为34958万吨，其中电力行业消费最多，达24071万吨。

9. 期权市场波动率

• 动力煤期权标的20日历史波动率与前一周持平，为137.04%。
• 40日历史波动率下跌，为97.54%，较前一周减少2.72%。

关键信息汇总

操作建议

• 期货市场：动力煤期货价格下跌，建议观望。
• 现货市场：港口库存减少，贸易商挺价意愿较强，但电厂采购热情不高，需关注后续需求变化。
• 期权市场：波动率有所下降，市场情绪趋于平稳，可考虑适当调整仓位。