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动力煤市场分析总结（2023年12月5日）

一、核心内容概览

2023年12月5日，动力煤市场呈现震荡格局。昨日动力煤ZC312合约暂无成交，开盘价为931.60元/吨，最低下探至840.00元/吨，最终收于840.00元/吨，较上一交易日结算价下跌51.4元/吨。整体市场情绪偏弱，但价格下跌空间有限。

二、基本面分析

1. 南方港口外贸动力煤报价

• 广州港：

  • 5500大卡澳煤库提含税价：990元/吨
  • 5000大卡澳煤库提含税价：865元/吨
  • 3800大卡印尼煤库提含税价：652元/吨
  • 4200大卡印尼煤库提含税价：722元/吨
  • 4800大卡印尼煤库提含税价：878元/吨

• 防城港：

  • 3800大卡印尼煤库提含税价：662元/吨
  • 4700大卡印尼煤库提含税价：868元/吨

2. 国内动力煤产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价817元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价480元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价495元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价730元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价860元/吨

3. 持仓情况

• 12月4日，动力煤ZC312合约多头减仓0手，空头减仓0手，持仓量为0.0000手。

三、趋势强度分析

• 动力煤趋势强度为0，表示市场处于中性状态，即“上有顶下有底”的格局。
• 趋势强度取值范围为【-2, 2】，其中-2表示最看空，2表示最看多。

四、主要观点与市场分析

空头观点

1. 电煤中长期合同签订中：重点产煤省份将确保增产保供的完成，并加强监管以确保合同履约。
2. 供应端增幅受限：安检形势趋严对供应端形成一定限制，但终端库存高企仍是主要矛盾，需关注港口库存变化。

多头观点

1. 坑口煤价稳中上涨：“三西”地区煤矿产能利用率周环比下降，供应释放受限。
2. 终端需求边际改善：受寒潮影响，供热需求延续好转，对市场煤价格形成一定支撑。

综合分析

• 短期煤价震荡：受供应端和需求端双重因素影响，煤价短期内预计以宽幅震荡为主。
• 供应预期宽松：随着煤矿逐步恢复生产，供应预期将逐步向宽松过渡，但整体上涨空间有限。
• 需求端支撑不足：电厂库存水平处于中高位，市场煤采购积极性不高，难以推动价格大幅上涨。

五、投资建议

• 市场短期内缺乏明确方向，建议投资者保持观望。
• 关注港口库存变化及政策动向，以判断市场走势。
• 注意风险控制，避免因价格波动造成较大损失。

六、免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并承担相应风险。
• 市场有风险，投资需谨慎。

七、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。