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动力煤市场分析总结

核心内容概述

2023年12月27日，动力煤市场呈现“产销平衡，高位震荡”的态势。市场供需关系相对稳定，价格在短期内面临“上有顶、下有底”的格局。从基本面来看，港口报价波动，而坑口煤价则受到安全环保检查严格的影响，保持一定支撑。整体来看，市场情绪与实际供需共同作用，导致价格维持高位震荡。

基本面分析

港口报价

• 广州港：

  • 5500大卡澳煤库提含税价：1006元/吨
  • 5000大卡澳煤库提含税价：881元/吨
  • 3800大卡印尼煤库提含税价：640元/吨
  • 4200大卡印尼煤库提含税价：710元/吨
  • 4800大卡印尼煤库提含税价：862元/吨

• 防城港：

  • 3800大卡印尼煤库提含税价：650元/吨
  • 4700大卡印尼煤库提含税价：852元/吨

产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价为841元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价：464元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价：479元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价为720元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价为845元/吨

持仓情况

• 12月26日，动力煤ZC401合约前20位会员多头减仓0手，空头减仓0手，显示市场参与者观望情绪浓厚。

趋势强度

• 动力煤ZC401合约趋势强度为0，表示市场处于中性状态，短期内缺乏明显趋势。

主要观点与建议

空头观点

1. 供应端增幅受限，因安检形势趋严，但运力正在修复，整体产销基本平衡。
2. 终端环节库存总量相对充足，价格上涨动力不足。
3. 港口交投氛围转弱，导致价格涨跌互现。

多头观点

1. 财政部公布2024年商品关税调整方案，虽未涉及煤炭，但情绪面扰动对价格估值起到一定催化作用。
2. 内蒙、山西坑口煤价涨跌互现，但刚需采购支撑下煤矿产销相对平衡。
3. 天气影响持续，终端用煤供热需求边际好转，给予市场煤一定价格支撑。

综合分析

• 供应端：产能与运力收紧相匹配，产销平衡，供应矛盾不突出。
• 需求端：随着降雪降温，终端日耗环比阶段性上行，对价格有一定支撑，但库存充足限制了上涨空间。
• 市场预期：短期煤价将维持高位震荡，大幅下跌空间有限。

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