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全国碳交易市场势在必行 - 电力设备及新能源行业周报总结

核心内容概述

全国碳交易市场是实现“双碳”目标的重要环节，预计于2021年6月底上线，成为全球最大的碳排放权交易市场。电力行业作为首批参与企业，年度碳排放量约40亿吨，已发放两年配额。碳交易价格机制尚待完善，目前价格偏低，无法充分反映减排成本。未来将逐步引入有偿分配，以提升市场效率。同时，构建电-碳融合市场是长期发展方向，目标是到2030年实现电力与碳市场整体融合，2050年形成完整的管理体系。

主要观点

• 碳交易市场建设：全国碳市场系统已基本建设完成，首批2225家电力企业完成开户。碳交易总配额大于实际需求，导致价格偏低，企业缺乏参与动力。
• 价格发现机制：目前碳价机制不透明，价格波动较大。未来将通过引入金融机构和丰富交易品种来完善价格发现功能。
• 电-碳融合趋势：能源互联互通是实现碳中和目标的重要行动之一，推动电力与碳市场融合，有助于新能源企业通过出售CCER获利，促进装机规模增长。
• 行业表现：电力设备及新能源板块本周上涨2.47%，在中信30个板块中位列第9位，整体表现位于中上游，但子板块表现分化，风电、核电、输变电设备下跌，锂电池、太阳能上涨。

关键信息

1. 市场回顾

• 行业表现：电力设备及新能源板块本周上涨2.47%，相对沪深300指数上涨0.01pct。
• 子板块涨跌幅：
  • 风电：-3.72%
  • 核电：-1.8%
  • 输变电设备：-1.69%
  • 储能：-0.09%
  • 配电设备：-0.03%
  • 锂电池：+5.1%
  • 太阳能：+5.31%
• 股价涨幅前五：中电电机、银星能源、固德威、锦浪科技、良信股份。
• 股价跌幅前五：龙源技术、台海核电、中环装备、光一科技、安科瑞。

2. 行业热点

• 风电光伏：2021年第六批可再生能源发电补贴项目清单公布，共计6.5GW。
• 新能源车：国务院发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》，推动行业向好发展。锂电池价格稳定，上游原材料价格波动较大。
• 光伏：工信部开展第二批智能光伏试点示范，单晶硅料价格继续上涨，光伏玻璃价格大幅下跌。
• 风电：全国1-2月新增并网风电装机357万千瓦，风电、光伏将迎来发展机遇。
• 电网投资：特高压将成为电网投资的重要方向，国家电网规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦，年均投入超700亿美元。
• 储能：国网推动储能发展，预计“十四五”期间投资抽水蓄能1000亿元，储能市场将稳步增长。

3. 投资策略及重点推荐

• 新能源车：推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达，看好高能量密度、三元高镍化及锂电全球化趋势。
• 光伏：推荐通威股份、隆基股份，看好行业集中度提高和龙头企业抗风险能力。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能、中材科技。
• 电网投资：推荐国电南瑞、国网信通。
• 储能：推荐格林美、派能科技。

4. 投资组合

• 推荐投资组合：
  • 隆基股份：20%
  • 宁德时代：20%
  • 国电南瑞：20%
  • 璞泰来：20%
  • 中材科技：20%

5. 价格机制分析

• 试点市场配额：初期配额供应量大于需求，导致价格被压低。上海采用一次性三年配额分配，而北京按年分配，价格相对稳定。
• 价格波动：上海价格波动相对明显，北京历史平均成交价最高，广东价格波动较小，趋势确定性强。
• 碳价机制：当前碳价未能反映真实减排成本，需通过引入有偿分配机制来提升价格发现能力。

6. 电力供需数据

• 全社会用电量：2021年1-2月累计用电量12588亿kWh，同比增长23.38%，增速较上年同期提高31.15pct。
• 各产业用电量：
  • 第一产业：+24.56%
  • 第二产业：+28.79%
  • 第三产业：+19.97%
  • 城乡居民生活用电：+9.33%
• 可再生能源发电：1-2月全国发电量12428亿kWh，同比增长19.5%。风电、光伏、核电增长显著。
• 发电利用小时数：2021年2月全国发电设备平均利用小时604小时，风电设备平均利用小时419小时，核电设备平均利用小时604小时。
• 新能源消纳：四季度弃风率和弃光率有所上升，但整体仍保持较高水平。多地探索储能和虚拟电厂等新机制促进新能源消纳。

7. 动力锂电池及新能源车数据

• 新能源车产销量：
  • 2021年2月产量12.4万辆，销量11.0万辆，同比分别增长1146%和752%。
  • 1-2月累计产量31.7万辆，销量28.9万辆，同比分别增长488.4%和384.0%。
• 动力电池装机量：
  • 2021年2月装机量5.6GWh，同比增长830%。
  • 1-2月累计装机量14.3GWh，同比增长389.0%。
• 动力电池企业排名：宁德时代居首，市占率55.1%，比亚迪稳居第二，LG化学排名第三。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格下跌超预期
• 核电项目审批不达预期

评级

• 评级：增持（维持）