20250727-国盛证券-电力行业周报_6月风光新增装机回落_绿电有望迎来反转_14页_1mb

6 月风光新增装机回落，绿电有望迎来反转。国家能源局数据显示，6月太阳能和风电新增装机分别环比下降 78.56GW 和 21.21GW，供应压力缓解。绿电交易、直连等机制扩大，有助于新能源消纳和绿电环境价值兑现。

6月全社会用电量同比增长5.4%，第三产业用电需求保持韧性，互联网和服务业增速达27.4%。风电服务业充换电增长42.4%。

火电方面，煤价反弹至650元/吨，沿海八省电厂日耗维持高位。

水电受三峡入库流量同比下降影响，发电量略有下滑。

绿电方面，硅料及组件价格有所上涨，长期看光伏收益率有望提升。

碳市场本周成交价较上周上涨1.21%。

电力板块本周中信指数下跌0.03%，跑输沪深300，个股近半上涨。

投资建议：推荐关注度较高的火电企业包括华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、浙能电力，以及青达环保、新天绿能等绿电运营商。短期可关注新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份，长远可配置水电和核电相关标的。

重要观点概述：
1）风光装机回落，绿电反转型机会。
2）绿电交易和消纳政策利好释放。
3）火电灵活性改造及新能源协调发展需关注。
4）碳市场持续边际改善。
5）电力板块存在结构性机遇。

分析师：张津铭、高紫明、刘力钰