20201025-山西证券-医药行业周报_三季报密集发布_建议关注高景气细分板块及优质个股_8页_904kb

报告摘要

医药生物行业周报总结（20201025）

核心内容

本周医药生物行业整体表现疲软，申万一级行业普遍下跌，医药生物板块下跌6.24%，跑输沪深300指数4.71个百分点，成为28个申万一级子行业中跌幅最大的板块。医药子板块均出现下跌，其中医疗器械跌幅最大，达10.34%。截至2020年10月23日，申万一级医药行业PE（TTM）为48.83倍，相对沪深300最新溢价率为226%。医疗服务子行业估值最高，达到140.43倍，而医药商业估值最低，为19.14倍。

主要观点

行业长期看好：医药行业具备刚性需求，具备确定性成长，分析师维持对医药行业的长期看好观点。
创新药发展机遇：政策推动下，我国创新药迎来黄金发展期，建议关注恒瑞医药等国产创新龙头企业。
疫苗行业景气度持续：各国产重磅疫苗产品进入上市或在研阶段，成为推动行业增长的重要支撑点。我国疫苗研发处于全球领先阶段，多个疫苗已进入III期临床试验，进展顺利，未来社会及市场价值巨大，建议积极关注相关动态。
三季报关注点：三季报密集发布，建议关注疫情后恢复趋势较好或表现超预期的高景气细分板块及优质个股。

关键信息

市场回顾：
- 沪深300指数下跌1.53%，报4718.49点。
- 医药生物板块跌幅达6.24%，在申万一级行业中排名垫底。
- 医疗器械板块跌幅最大，为10.34%。
- 个股中，新光药业、九强生物、金石亚药等涨幅靠前，而山河药辅、博晖创新、正川股份等跌幅较大。
行业估值情况：
- 医药行业PE（TTM）为48.83倍，相对沪深300溢价率高达226%。
- 医疗服务估值最高，达140.43倍；医药商业估值最低，为19.14倍。
行业要闻：
- 高值耗材国采启动：国家组织高值医用耗材联合采购，涉及冠脉支架，采购量达107万支，占医疗机构需求的80%。
- 注射剂市场洗牌提速：CDE发布注射剂一致性评价补充资料通知，要求企业80日内补回资料，逾期不予批准。
- DIP试点启动：国家医保局发布试点方案，明确以地级市为单位开展试点，2021年底前进入实际付费阶段。
疫情进展：
- 截至2020年10月24日，全国累计确诊病例85790人，现有确诊病例265人，境外输入累计确诊3228人。
- 海外累计确诊病例达4276.07万人，美国、印度、巴西为确诊病例最多的国家。

风险提示

疫情发展超预期的风险
行业政策风险
药品安全风险
研发风险
业绩不达预期风险

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对强于市场表现20%以上
- 增持：相对强于市场表现5%~20%
- 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持：相对弱于市场表现5%以下
行业投资评级：
- 看好：行业超越市场整体表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现