20251212-海证期货-纯碱周度行情分析_供增需弱_纯碱继续弱势下探_15页_1mb

纯碱周度行情总结

核心内容

本周纯碱市场整体延续弱势，主力合约价格重心下移，市场交投清淡，下游需求疲软成为主要拖累因素。同时，部分装置恢复带动供应端小幅增长，但需求端的低迷限制了价格反弹空间。

市场走势

• 期货价格：

  • 纯碱01合约收盘于1093元/吨
  • 纯碱05合约收盘于1126元/吨
  • 两个合约均呈现回落趋势，价格重心继续下移，创年内新低

• 现货价格：

  • 华北地区重碱价格：1170-1320元/吨
  • 华东地区重碱价格：1260-1320元/吨
  • 华中地区重碱价格：1220-1320元/吨
  • 华东轻碱市场价：1200元/吨
  • 华北轻碱市场价：1250元/吨
  • 华中轻碱市场价：1150元/吨

基差与价差

• 基差：

  • 华北重碱01合约基差约197元/吨
  • 华中重碱01合约基差约97元/吨
  • 基差稳步走强，但整体市场仍偏弱

• 价差：

  • 纯碱01&05价差为-50元/吨
  • 价差小幅走强，后续进一步走强空间或有限

供应与需求

• 开工率：

  • 国内纯碱综合产能利用率约84.35%，环比增加3.62%
  • 氨碱法产能利用率约89.92%，环比减少0.93%
  • 联碱法产能利用率约73.29%，环比增加2.34%
  • 15家百万吨级企业产能利用率约88.82%，环比增加3%

• 产量：

  • 纯碱总产量约73.54万吨，环比增加3.15万吨
  • 轻质碱产量约33.76万吨，环比增加1.52万吨
  • 重质碱产量约39.78万吨，环比增加1.63万吨

• 出货量：

  • 纯碱出货量约77.97万吨，环比增加3.59%
  • 出货率约106.02%，环比下滑0.91%

需求端表现

• 浮法玻璃：

  • 日产量约15.5万吨，环比持平
  • 周度产量约108.49万吨，环比下降0.02%
  • 行业产能利用率约77.48%，环比无变化
  • 库存：全国样本企业总库存5822.7万重箱，环比减少121.6万重箱（跌幅2.05%）
  • 沙河贸易商库存约436万重量箱，环比减少4万重量箱
  • 沙河厂库库存约358.27万重量箱，环比减少6.64万重量箱
  • 冷修损失量约31.528万吨，环比微降
  • 利润：天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-196.42元/吨，环比增加26.58元/吨
    • 煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润约6.51元/吨，环比微降0.01元/吨
    • 石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约35.64元/吨，环比增加14.29元/吨

• 光伏玻璃：

  • 在产产能约88680吨/日，环比持平
  • 产能利用率约67.82%
  • 本周有一家企业部分产能转产长虹玻璃

产业库存

• 纯碱产业库存：
  • 国内纯碱厂家总库存约149.43万吨，环比减少0.82万吨（跌幅0.55%）
  • 轻碱库存约70.38万吨，环比减少0.33万吨
  • 重碱库存约79.05万吨，环比减少0.49万吨
  • 库存去化速度放缓，预计后续库存将逐步趋稳

产业利润

• 纯碱理论利润：
  • 联碱法纯碱理论利润（双吨）约-49元/吨，环比增加49.5元/吨
  • 氨碱法纯碱理论利润约-67.6元/吨，环比增加0.9元/吨
  • 整体产业仍处于亏损状态，利润窄幅波动

市场展望

• 短期走势：

  • 纯碱盘面价格或延续弱势波动
  • 供增需弱格局持续，支撑不足

• 中期趋势：

  • 低利润或成为常态，扩产周期下产业盈利压力仍存
  • 需求端疲软限制价格反弹，需关注下游玻璃市场变化

研究团队

• 常雪梅：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、纯碱等化工品种，擅长基本面分析与数据量化研究，多次参与能化产业机构套保编写，发表文章数十篇

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