> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 红枣月报总结 ## 核心内容 2026年7月红枣市场整体呈现供强需弱格局，期价震荡下行并在月末触底反弹。主力合约CJ2609月内下跌8.93%，最低下探至7750元/吨，创近五年新低，随后震荡弱稳。01合约同样表现疲软，月度下跌9.32%。市场情绪悲观，旧季库存高企，新季产量预期虽有阶段性扰动，但整体仍维持宽松态势，导致红枣期价偏弱运行。 ## 主要观点 - **价格走势**：红枣主力合约（CJ2609）在7月呈现“震荡寻底”格局，月末反弹至8000元/吨附近，但整体仍承压。 - **供需格局**：旧季供应宽松，淡季消费乏力，库存去化缓慢；新季产量预计在50-60万吨，虽有高温天气扰动，但区域产量分化削弱减产预期。 - **基差与月差**：基差震荡走强，9-1价差-615元/吨，9-12价差-625元/吨，显示现货对期货支撑增强。 - **市场情绪**：产业套保压力大，空头集中止盈后反弹乏力，多空拉锯持续，单边趋势难以形成。 - **资金与持仓**：红枣期货持仓量环比增加，资金沉淀上升，市场活跃度提升。 ## 关键信息 ### 供应端 - **主产区情况**：新疆主产区（阿拉尔、阿克苏、麦盖提、喀什）7月出现高温天气，部分区域气温超40℃，对幼果造成影响，但图木舒克和麦盖提灌溉水源充足，枣果膨大状态良好。 - **产量预期**：新季产量预计在50-60万吨，较去年丰产或小幅减产，但因旧季库存高企，整体供应仍宽松。 - **库存数据**：截至7月30日，36家样本点物理库存10420吨，环比减少0.44%，同比增加3.27%；截至7月31日，仓单与有效预报合计8907张（折合44535吨），环比增加652张，同比减少13.56%。 - **仓单结构**：特级仓单2530张，一级4308张，二级1236张，三级551张。 ### 需求端 - **消费淡季**：7月为传统消费淡季，下游加工商、贸易商仅维持刚需采购，批量采购意愿不足。 - **销区到车情况**：广东如意坊市场日均到2.16车，环比减少0.1车，累计到67车，同比减少15车，处于近五年低位。 - **销售利润**：河北销区一级枣销售利润从0.74元/公斤降至0.43元/公斤，月环比下跌0.31元/公斤。 ### 价格与市场 - **现货价格**：河北崔尔庄和广东如意坊市场各等级红枣价格均出现下调，如意坊市场下调幅度更大。 - **基差表现**：7月沧州特级与期货主力合约价差为110元/吨，环比上涨520元/吨；现货一级基差为750元/吨，环比上涨480元/吨。 - **出口情况**：6月出口数量环比减少18.01%，同比增加27.54%；出口金额环比减少16.98%，同比增加19.17%，累计出口金额达3739.639万美元，同比减少2.92%。 ## 策略建议 - **单边策略**：建议采取区间操作，关注价格波动区间。 - **期权策略**：可考虑卖出虚值看涨期权，以捕捉价格反弹机会。 ## 市场阶段 - **短期**：8月新季红枣逐步完成膨大，产量预期进一步明朗，预计小幅减产；旧季库存持续缓慢去库，市场维持震荡格局。 - **中长期**：9月市场转向交易现实，11月开秤价与仓单成本明确，趋势方向基本确定。旧季库存偏高，供应宽松，预计价格承压，但开秤炒作期可能出现阶段性反弹。 ## 数据来源 - Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 ## 风险提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告信息仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作，风险自担。 ## 附图说明 - **价格走势图**：展示红枣主力合约和01合约价格走势。 - **基差图**：反映沧州特级和一级红枣与期货合约的价差变化。 - **持仓与资金图**：展示红枣期货持仓量、成交量及资金沉淀情况。 - **产量与库存图**：呈现新季产量预期及旧季库存变化。 - **出口情况图**：展示红枣出口数量与金额变化。 - **市场阶段图**：展示红枣市场各阶段特征及影响因素。 ## 结论 7月红枣市场在供强需弱背景下震荡下行，新季产量预期虽有扰动但减产幅度有限，旧季库存高企持续压制盘面。基差走强表明现货对期货支撑增强，但消费端疲软限制期价上涨空间。短期维持震荡格局，中长期价格承压，但开秤炒作期或有阶段性反弹机会。