20260417-海证期货-纯碱周度行情分析_纯碱企稳反弹_后续上行动能恐有限_15页_2mb

纯碱周度行情分析总结

核心内容

本周纯碱市场整体呈现企稳反弹态势，但基本面依然偏弱，后续上行动能或有限。纯碱05合约持续下探至前期阶段性低点附近，而09合约则在移仓后出现小幅回升。尽管短期出口利好提振市场情绪，但整体供需格局仍未改善，产业库存压力仍然存在。

主要观点

价格走势

• 纯碱05合约收盘价为1136元/吨，09合约收盘价为1203元/吨，价格下行趋势延续。
• 纯碱09合约在本周主力合约移仓后企稳反弹，但反弹持续性有限。

现货市场

• 纯碱现货市场价格整体维稳运行，部分地区价格略有波动。
• 华北地区重碱价格为1250-1320元/吨，华东地区约1260-1320元/吨，华中地区约1230-1320元/吨。
• 华东地区轻碱市场价为1200元/吨，华北约1250元/吨，华中约1130元/吨。

基差与价差

• 基差方面，纯碱09合约华北地区基差约9元/吨，华中地区基差约-91元/吨。
• 价差方面，纯碱05&09价差为-68元/吨，产业高库存及弱需求拖累下，价差或延续偏弱运行。

关键信息

产能与产量

• 本周国内纯碱综合产能利用率约82.21%，环比增加4.16%。
• 氨碱产能利用率89.71%，环比增加0.19%；联产产能利用率71.9%，环比下降2.12%。
• 16家年产能百万吨及以上规模企业产能利用率86.73%，环比增加5.45%。
• 本周纯碱产量约77.86万吨，环比增加3.94万吨；轻质碱产量约35.82万吨，环比增加0.65万吨；重质碱产量约42.04万吨，环比增加3.29万吨。

出货与表需

• 本周纯碱出货量约73.38万吨，环比下降6.51%；出货率约99.27%，环比下降2.3%。
• 本周纯碱表需环比略有改善，但整体需求仍偏弱。

玻璃市场情况

• 浮法玻璃日产量约14.49万吨，环比持平；周度产量约101.43万吨，环比微增0.96%。
• 浮法玻璃行业产能利用率约72.67%，环比持平。
• 光伏玻璃在产产能约86100吨/日，环比下降0.21%；产能利用率约63.91%，环比下降0.14%。
• 浮法玻璃库存环比继续增加，全国样本企业总库存7652万重箱，环比增加118.3万重箱，折库存天数34.8天。
• 浮法玻璃利润延续弱势，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-96.37元/吨，环比下降6.42元/吨。

产业库存

• 本周国内纯碱厂家总库存约187.94万吨，其中轻质纯碱约90.06万吨，重碱约97.88万吨。
• 纯碱产业库存环比微降，但下游需求疲弱，后续去库压力依然较大。

生产成本与利润

• 纯碱理论生产成本与利润窄幅调整，联碱法利润继续改善，氨碱法利润仍为负。
• 联碱法纯碱理论利润约218.5元/吨，环比下降4.5元/吨；氨碱法纯碱理论利润约-23.2元/吨，环比下降0.45元/吨。
• 中期扩产周期下，纯碱价格承压，利润改善空间或有限。

结论

综合来看，纯碱市场短期企稳反弹，但基本面仍偏弱，后续上涨动力不足。玻璃市场持续疲软，需求乏力，库存压力较大，对纯碱形成利空影响。产业库存虽略有下降，但去库压力依然存在，预计纯碱价格仍将面临较大波动。