20180805-东吴证券-计算机应用行业_封锁凸显核心资产战略地位_自主可控有望加快推进_26页_1mb

计算机行业总结：封锁凸显核心资产价值，自主可控加速推进

核心内容

近期，美国商务部宣布对44家中国企业实施技术封锁，导致计算机行业出现大幅回调，但此举反而凸显了核心资产的战略地位。同时，行业整体呈现出对自主可控方向的重视，预计未来将加速发展。

主要观点

• 行业走势：上周计算机行业(中信)指数下跌7.89%，沪深300指数下跌5.85%，创业板指数下跌7.08%。市场风险偏好下降，机构持仓向白马股集中。
• 封锁影响：技术封锁主要针对军用领域，未涉及电科15所和30所，其业务主要依赖国产技术，对上市公司业绩影响不大。封锁凸显了电科集团及其下属公司的战略地位。
• 自主可控加速：在贸易战背景下，政策导向、技术基础、市场力量、资本支持均推动自主可控产业的发展，预计迎来中长期拐点。重点推荐CEC和CETC两大央企集团旗下的核心企业。
• B端流量崛起：随着C端流量枯竭，B端成为新的增长点，SaaS公司作为B端流量入口，受到互联网巨头关注，有望迎来系统性重估。
• 公募持仓提升：公募在计算机行业持仓市值占比从2.25%提升至4.41%，配置持股比例提升最多的公司包括美亚柏科、汉得信息、浪潮信息等。

关键信息

自主可控重点推荐企业

• CEC旗下：
  • 中国软件（操作系统、数据库）
  • 中国长城（芯片、PC硬件）
• CETC旗下：
  • 太极股份（数据库、中间件、集成）
  • 卫士通（云系统、加密芯片、交换机）
• 应用层推荐：
  • 用友网络（大型应用软件ERP）
  • 启明星辰（网络安全）
• 其他关注企业：
  • 浪潮信息（服务器）
  • 中科曙光（服务器）
  • 紫光股份（服务器）
  • 纳思达（打印机）

长期重点推荐方向

• 云/工业互联网：用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信
• 网安：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技
• 金融科技：赢时胜、恒生电子
• 自主可控：中国长城、太极股份、中国软件
• 电子政务：太极股份、飞利信、华宇软件
• 军工信息：中国海防、星网宇达
• 医疗信息：卫宁健康
• 其他关注：东方财富

上市公司动态

重点企业动态

• 美亚柏科：
  • 电子取证市场龙头，市占率40%-50%
  • 2017年政府大数据平台收入达2.47亿元，同比增长55.5%
  • 大数据内容安全业务打开长期成长空间
• 启明星辰：
  • 安全运营业务开始放量，2018年上半年销售额超5000万元
  • 云安全、工控安全等新兴安全业务正在落地
  • 2018-2020年EPS分别为0.66/0.86/1.11元，维持“买入”评级

其他公司动态

• 麦迪科技：拟收购大承医疗20%股份
• 康拓红外：2018年上半年营业收入增长1.43%
• 实达集团：2018年上半年净利润增长88.84%
• 大豪科技：2018年上半年净利润增长39.06%
• 用友网络：限制性股票解锁，上市流通
• 中科曙光：发行可转债11.2亿元，设立产业基金
• 浪潮信息：设立多个子公司，扩大市场布局
• 南威软件：2018年上半年净利润增长177.44%

行业动态

人工智能

• 英特尔与WWF合作：运用AI技术保护东北虎
• 中国人工智能大会：在深举行，聚焦AI应用与技术发展
• 中联重科与Landing.AI合作：拓展智慧农业
• 旷视科技：武汉子公司开业，推动AI应用落地
• 百度：AI业务收入占比接近20%，同比增长超150%

金融科技

• 国家金融科技高峰论坛：六大优秀案例公布
• 海南股交市场与深交所合作：推动科技金融发展
• 招商银行金融科技：基金规模扩大，推动创新项目
• Blockfesta 2018：中美区块链峰会，探讨监管与技术发展
• 易付链获战略投资：3000万美元投资，推动区块链支付

企业SaaS

• 百度DuerOS：市场份额全球第三
• 网易云发布“瀚海”私有云：推动智能数据营销
• 云粒智慧科技：联通与阿里合资，专注政企市场
• 青云推出Anybox：SaaS产品，应对网盘市场变化
• 赛意信息：首次公开发行前股份解除限售

网络安全

• 启明星辰：安全运营业务增长显著，带动费用率改善
• 美亚柏科：拓展内容安全领域，市场空间达300亿元
• 山石网科：参与等保2.0标准制定，推进工业安全

大数据

• Kyligence入选全球AI初创企业TOP10
• 首届公共大数据安全技术大会：在蓉召开，推动大数据安全发展

区块链

• 支付宝与GCASH合作：跨境汇款区块链技术
• 河南五朵山区块链旅游小镇：全国首个旅游地产区块链项目
• 韩国政府减税：支持区块链及科技企业
• CLS与IBM测试区块链平台：推动金融行业应用
• 腾讯区块链：不发行数字货币，专注技术落地

风险提示

• 自主可控、网络安全进展低于预期
• 贸易战风险

投资建议

• 重点推荐：用友网络、美亚柏科、太极股份、广联达、卫宁健康、赢时胜、卫士通、启明星辰、中国长城、汉得信息
• 关注：浪潮信息、中科曙光、紫光股份、纳思达、大华股份、华胜天成、东华软件、华测导航、南威软件、天源迪科、熙菱信息等

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。投资者应谨慎决策，注意市场风险。