20181217-国开证券-机械设备行业周报_政治局会议强调稳增长_关注工程机械_轨交板块_9页_1mb

机械设备行业周报总结（12.10--12.14）

核心内容

本报告主要分析了2018年12月10日至12月14日期间机械设备行业的市场表现及投资策略。重点指出在经济下行压力下，中央政治局会议强调稳增长，基建投资韧性增强，为工程机械和轨道交通板块带来投资机会。

主要观点

1. 市场回顾

• SW机械设备指数表现：上周SW机械设备指数下跌0.83%，至1000.58点，在申万28个一级行业中排名第9位，跑输沪深300指数0.34个百分点。
• 三级子行业表现：仅有铁路设备和工程机械实现上涨，涨幅分别为2.9%和0.7%。其他机械相关概念板块均出现回调。
• 估值情况：SW机械设备板块整体动态市盈率为23.74倍，相对全部A股溢价率高达87.24%。不同二级子行业市盈率差异较大，其中仪器仪表和通用机械板块市盈率较高。

2. 行业数据跟踪

• 工业增加值：2018年1-11月，专用设备制造业和通用设备制造业工业增加值同比分别增长7.3%和10.7%，增速相对较高。
• PMI数据：中国PMI变化情况显示行业景气度有所波动，需关注后续数据变化。
• 固定资产投资：2018年1-11月，全国固定资产投资同比增长5.9%，其中基建投资（不含电力）增速为3.7%，与1-10月持平。11月基建投资增速连续两个月正增长，显示补短板政策初见成效。
• 煤炭和原油价格：全国主要煤价和原油期货结算价格有所波动，可能对机械设备行业产生间接影响。

3. 销售数据表现

• 工程机械销售：挖掘机、装载机、平地机、压路机、随车起重机、履带起重机等产品销售数据出现不同程度的波动，反映行业景气度变化。

重点投资策略

1. 工程机械板块

• 在基建投资逐步企稳和设备替换周期的双重驱动下，工程机械板块景气度有望提升。
• 国内龙头企业经营质量持续改善，建议关注三一重工、徐工机械及零部件龙头恒立液压。

2. 轨道交通板块

• 铁路建设作为基建补短板的重要组成部分，未来两年动车组采购量预计维持高位。
• “公转铁”政策推动货车和机车采购量稳步上升，建议关注中国中车。

关键信息

• 行业评级：机械设备行业评级为“强于大市”。
• 风险提示：
  • 工程机械板块公司业绩增长低于预期；
  • 铁路运输业固定资产投资增长低于预期；
  • 中美贸易战带来的市场风险；
  • 国内外二级市场系统性风险。

行业动态概览

重点公司估值情况（WIND 一致预期）