计算机应用行业：封锁凸显核心资产战略地位，自主可控有望加快推进-20180805-东吴证券-26页-1mb

计算机行业总结

核心内容

近期，计算机行业受到美国商务部技术封锁政策的影响，市场风险偏好下降，行业出现大幅回调。但部分核心资产企业因具备自主可控能力而未受封锁影响，反而凸显了其战略地位。

主要观点

• 行业走势回顾：上周计算机行业（中信）指数下跌 7.89%，沪深300指数下跌 5.85%，创业板指数下跌 7.08%。市场风险偏好下降，机构持仓向白马股集中。
• 技术封锁影响：美国技术封锁主要针对军用领域，对纯民用领域影响较小。封锁名单中未包含电科15所和30所，因其核心技术已实现国产化，对上市公司业绩影响不大。
• 自主可控加速：在贸易战背景下，自主可控产业有望迎来中长期拐点。受益最大的是芯片、操作系统、数据库、云等渗透率较低的环节，推荐CEC和CETC旗下核心企业。
• 行业策略调整：重点推荐业绩向好的白马股如用友网络、美亚柏科、太极股份、广联达、卫宁健康、赢时胜，以及长期价值凸显的龙头如卫士通、启明星辰、中国长城、汉得信息。
• 公募持仓提升：公募在计算机行业持仓市值比重从2.25%提升至4.41%，基金持仓前十的计算机公司持仓占计算机比重达到50.9%，配置持股比例提升最多的三家分别为美亚柏科、汉得信息、浪潮信息。
• B端流量重要性凸显：B端SaaS公司成为C端互联网公司争夺的重点，重点推荐用友网络、卫宁健康、广联达、恒生电子等。

关键信息

• 行业重点推荐：
  • 云/工业互联网：用友网络、汉得信息、广联达、今天国际、东方国信；
  • 网安：卫士通、启明星辰、美亚柏科、绿盟科技；
  • 金融科技：赢时胜、恒生电子；
  • 自主可控：中国长城、太极股份、中国软件；
  • 电子政务：太极股份、飞利信、华宇软件；
  • 军工信息：中国海防、星网宇达；
  • 医疗信息：卫宁健康；
  • 其他关注：东方财富等。

自主可控推荐企业

• CEC旗下：中国软件（操作系统、数据库）、中国长城（芯片、PC硬件）；
• CETC旗下：太极股份（数据库、中间件、集成）、卫士通（云系统、加密芯片、交换机）；
• 应用层：用友网络（大型应用软件ERP）、启明星辰（网络安全）；
• 其他关注：浪潮信息（服务器）、中科曙光（服务器）、紫光股份（服务器）、纳思达（打印机）等。

风险提示

• 自主可控、网络安全进展低于预期；
• 贸易战风险。

行业动态

人工智能

• 英特尔与WWF合作：利用AI技术保护东北虎；
• 中国人工智能大会：在深圳市举行，聚焦人工智能应用；
• 中联重科与Landing.AI合作：推进智慧农业；
• 旷视科技成立子公司：推动AI技术发展；
• 百度AI业务增长：搜索+信息流双引擎带动AI业务增长。

金融科技

• 国家金融科技高峰论坛：探讨金融科技发展；
• 海南股交市场与深交所合作：推动科技金融；
• 招商银行金融科技创新基金：推动金融科技创新；
• Blockfesta 2018：探讨区块链监管；
• BIMG峰会：中美区块链技术交流；
• eMusic区块链音乐平台：计划融资搭建平台；
• 美国西奈山医院区块链实验室：探索区块链在医疗中的应用。

企业SaaS

• 麦迪科技收购股份：收购大承医疗20%股份；
• 分众传媒回购股份：计划回购27,906万股；
• 神州数码解除冻结：6500万元存款解除冻结；
• 科蓝软件境外投资：收购韩国公司股权；
• 盛天网络出售子公司：转让99%股权；
• 今天国际设立产业基金：推动智慧物流和智能制造。

网络安全

• 启明星辰安全运营业务：上半年销售额超5000万元，业务放量；
• 美亚柏科电子取证业务：市占率40%-50%，拓展至政府多个领域；
• Kyligence入选大数据初创企业：专注于大数据分析。

大数据

• 首届公共大数据安全技术大会：在成都召开，探讨大数据安全。

区块链

• 支付宝与GCASH合作：提供跨境汇款区块链技术；
• 区块链旅游小镇：河南五朵山成为首个项目；
• 韩国减税政策：区块链投资公司最多减税40%；
• CLS与IBM测试区块链平台：用于金融领域；
• 百度AI技术：推动AI应用落地。

上市公司动态

• 美亚柏科：净利润预计2018/2019/2020年分别为3.68/4.98/6.73亿元，维持“买入”评级。
• 启明星辰：上半年营收增长，安全运营业务放量，维持“买入”评级。
• 其他公司动态：包括回购股份、设立子公司、收购股权、解除冻结、融资等。

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