20211114-光大证券-零售行业周报第408期_双十一数据平平_头部企业优势明显_8页_666kb

行业研究总结：零售行业周报第408期（2021.11.08-2021.11.12）

核心内容

本报告分析了2021年11月8日至12日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示。

市场表现回顾

过去一周（5个交易日）

• 上证综合指数涨幅为1.36%，深证成份指数涨幅为1.68%。
• 商贸零售（中信）指数涨幅为0.09%，跑输上证综指和深证成指。
• 商贸零售行业动态市盈率为104.3X，位列29个中信一级行业第5位。
• 零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝（3.05%）、贸易（2.26%）和超市（0.23%）。
• 零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发）中，58家公司上涨，2家公司持平，33家公司下跌。
• 涨幅排名前三位的公司为萃华珠宝（22.20%）、时代万恒（11.57%）和金一文化（11.11%）。
• 涨幅排名后三位的公司为津劝业（-6.02%）、汇嘉时代（-5.66%）和百联股份（-5.39%）。

2021年以来（208个交易日）

• 上证综合指数涨幅为1.90%，深证成份指数涨幅为1.62%。
• 商贸零售（中信）指数涨幅为-1.48%，跑输上证综指和深证成指。
• 2021年11月12日，商贸零售行业动态市盈率较上年最后一个交易日上升31.0X，而同期上证综指下降2.6X，深圳成指下降4.0X。
• 零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易（19.12%）、黄金珠宝（9.69%）和百货（4.89%）。
• 2021年以来，零售行业主要的93家上市公司中，34家公司上涨，59家公司下跌。
• 涨幅排名前三位的公司为商业城（227.80%）、时代万恒（211.49%）和津劝业（109.52%）。
• 涨幅排名后三位的公司为跨境通（-54.28%）、南极电商（-47.33%）和苏宁易购（-43.32%）。

主要观点

• 2021年双十一大促活动表现平平，天猫成交额同比个位数增长，全渠道成交额同比低双位数增长，显示出电商促销活动逐渐常态化的趋势。
• 大品牌如苹果、海尔、雅诗兰黛、李宁和安踏在双十一期间成交额优势明显，主要得益于其高端品牌的全产业链品控能力。
• 中小品牌因受制于流量成本，面临更大的突围压力。
• 由于双十一数据表现平淡，报告对2021年四季度零售行业表现保持相对保守态度。
• 黄金珠宝赛道仍具吸引力，金价仍有上涨空间，继续看好该领域。

关键信息

• 建议关注公司：百联股份、天虹股份、友阿股份、鄂武商A、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多。
• 风险提示：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革对现有商业模式冲击高于预期。
• 行业动态：
  • 星巴克中国推出“14薪”福利，提升员工满意度。
  • 芊屋书店在上海前滩太古里开设新店，计划在中国开店1100家。
  • 利群智慧物流与供应链基地投入运营，提升供应链效率。
  • Costco苏州店即将开业，成为中国大陆第二家门店。
  • 京东物流X事业部总裁肖军离职，由王强接任。
  • 威法家居办理辅导登记备案，计划上市。

附录信息

• 个股异动情况：*ST赫美、ST时万、*ST商城等出现较大涨幅。
• 大宗交易记录：汇嘉时代、南京新百等公司出现大宗交易。
• 高管增持/减持情况：东百集团增持，汇鸿集团和汇嘉时代减持。
• 行业及公司评级体系：包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级等。

估值方法说明

• 报告中的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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