20240902-财信证券-博众精工-688097.SH-Q2实现高增_期待AI带动3C设备复苏_4页_916kb

博众精工 Q2 业绩分析及投资建议摘要

报告主题： 机械设备｜自动化设备
评级： 增持

业绩亮点：

• 2024上半年公司业绩高增长： 实现营业收入183.4亿元，同比增长124.7%；归母净利润0.96亿元，同比增长60.7%。
• Q2单季表现突出： 业绩环比继续高增长，Q2营收同比增加460.0%，环比增46.79%；净利润同比大幅增长20608%，环比增长65041%。

盈利能力稳定：

• 毛利率与净利率稳定： 2024上半年毛利率为36.26%，略升；净利率5.36%，与去年持平。
• 费用率表现： 销售费用率略涨，管理、研发、财务费用率均有不同程度变动，主要受汇兑、研发投入调整及利息支出影响。

业务布局与战略：

• 聚焦3C设备，绑定大客户： 3C业务（收入占比达73.40%）表现突出，营收增长达228%，持续进行产品线拓宽与深化。
• 重点产品与技术： 推出柔性模块化生产线（已交付40余条，拓展中框组装）；积极布局MR/XR设备生产技术，已启动与大客户的开发合作。
• 战略方向： 坚持“横向拓宽、纵向延伸”，加大研发投入，丰富产品线。

市场展望与投资建议：

• 消费电子行业预测： 相关机构预测2024年全球智能手机出货量同比增长5.8%，消费电子行业可能逐步复苏。
• AI技术助力复苏： 苹果发布生成式AI模型，有望提振消费电子行业，公司是此类变化的主要受益者。
• 评级与估值： 维持公司“增持”评级，预计2024-2026年净利润分别为4.84亿、6.15亿、7.37亿元，PE分别为1932倍、1521倍、1268倍。

风险提示：

• 消费电子复苏不及预期
• 新业务扩展慢于计划
• 行业竞争加剧