建筑装饰行业：4月新增专项债2056亿元，中标金额同比下滑19.6_-20210505-兴业证券-26页_1mb

基建与融资市场分析总结（2021年4月）

核心内容概述

本报告分析了2021年4月中国基建申报、招投标、PPP项目及融资情况，并结合政策导向和市场动态进行解读。整体来看，基建项目申报和中标金额在2020年同期有显著增长，但4月数据出现下滑，显示出复工推迟的影响逐步减弱，市场开始回暖。同时，融资端压力较大，城投债净融资额出现负增长，而专项债发行情况有所改善。

主要观点

1. 基建申报情况

• 2020年初至7月17日，发改委基建项目累计申报金额为232100.18亿元，同比上升 83.76%。
• 分类型来看，水利项目申报金额最高，达121922.92亿元，交通项目次之，为68234.12亿元，电力项目为41943.14亿元。
• 分申报主体来看，地方项目申报金额大幅增长，达222362.63亿元，同比上升 92.90%，而中央项目同比下降 11.79%。

2. 全国招投标情况

• 2021年4月24日-4月30日，全国31个省市（含新疆兵团，不含西藏）中标金额为3018.57亿元，环比上升 86.77%。
• 4月累计中标金额同比下滑 19.6%，表明基建项目投放速度有所放缓。
• 2月中标金额增速高达 191.2%，但3月、4月增速明显回落，主要受春节假期及复工推迟影响。
• 5月随着全面复工复产，招投标数据开始回升；6月因去年同期基数较高，同比略有下滑；7月至12月再度回归两位数增长。

3. PPP中标情况

• 2021年4月24日-4月30日，PPP项目共落地17个，中标金额为134.4亿元，环比上升 0.07%。
• 1-4月累计中标金额同比上升 47.99%，但4月同比下滑 45.38%。
• 交通类项目占PPP中标总额的 35.18%，市政类项目占 29.25%，合计占 64.43%。
• 央企和地方国企合计占比 77.77%，仍是PPP项目的主力。

4. 融资端情况

• 2021年4月24日-4月30日，新增地方债1287.58亿元，新增再融资债券571.06亿元。
• 城投债方面，本周发行金额为11747.76亿元，偿还额为14773.75亿元，净融资额为-3025.99亿元，同比大幅下降 116.67%。
• 2021年4月城投债净融资额为-608.68亿元，较去年同期明显减少。
• 2020年全年城投债净融资额为16425.57亿元，同比上升 40.63%，但11月-12月净融资额下滑明显。

5. 建筑上市公司重大订单情况

• 2021年4月24日-4月30日，建筑上市公司中标金额为0.59亿元，环比下降 99.93%。
• 2021年3月已披露的4家央企中标金额合计为5480亿元，同比增加 31.9%。

关键信息

政策背景

• 国家发改委发布《2021年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》，提出24条措施，涵盖农业转移人口融入城市、提升城市群承载能力、促进城乡融合发展等，旨在推动基建投资和城市发展。

市场趋势

• 2020年1-6月基建申报金额累计同比增长 97.9%，其中3月、4月增速显著，显示项目储备加速。
• 2021年1-4月全国招投标金额同比上升 8.54%，但4月同比下滑 19.6%，表明基建项目投放速度放缓。
• 2021年1-4月全国PPP中标金额同比上升 47.99%，但4月同比下滑 45.38%，显示政策支持下PPP项目有所回暖。

融资情况

• 城投债净融资额在2021年4月出现负增长，表明融资环境压力较大。
• 2020年城投债净融资额同比上升 40.63%，但2021年预计增速将进一步下行。

风险提示

• 宏观经济下行风险、基建投资不及目标、地产销售持续下滑、项目推进速度迟缓、融资环境未能好转。

数据图表说明

• 图1：2018/8/5-2020/7/17各周基建项目申报金额及增速。
• 图2：2017/8-2020/6基建项目申报金额及增速。
• 图3：2018/1-2021/4全国月度中标金额及增速。
• 图4：2021年1-4月各省中标金额及增速。
• 图5：2018/1/7-2021/4/30全国周度PPP中标额及增速。
• 图6：2017/5-2021/4全国月度PPP中标额。
• 图7：交通、市政类项目仍是PPP大头。
• 图8：央企、国企仍是PPP主力。
• 图9：2018/1-2021/4城投债净融资额。
• 图10：2021/1/1-2021/4/30各省新增专项债金额。
• 图11：2021年1-4月单月新增专项债金额。
• 图12：2021/1/1-2021/4/30专项债具体资金投向情况。
• 图13：2021/4/24-2021/4/30上市公司中标数据。

结论

2021年4月，基建项目申报和中标金额虽较2020年同期有所增长，但整体增速放缓，显示市场复苏仍在进行中。PPP项目中标金额出现下滑，但政策支持和基建REITs的推出有望提振市场信心。融资端压力持续，城投债净融资额下降，需关注地方政府债务风险。未来，随着全面复工复产和政策支持，基建市场有望逐步回暖。