建筑装饰行业：本周新增专项债3016亿元，10月第4周中标金额同比下降23_-20211101-兴业证券-22页_991kb

专项债及基建投资周报总结

核心内容

本报告分析了2021年10月23日至10月29日全国及各省的专项债发行情况、PPP项目中标情况、融资端数据以及建筑公司重大订单情况，同时结合政策背景对基建投资趋势进行了评估。

主要观点

• 专项债发行情况：本周全国新增专项债3015.99亿元，一般债432.36亿元，再融资债券948.96亿元。全国31个省市共中标金额1365.90亿元，环比上升19.95%。
• 基建项目投放趋势：2021年1-9月全国23个省份累计中标金额43146.87亿元，同比下降9.88%。2月受春节影响增速达257.0%，但随后明显回落，显示基建项目投放速度放缓。6月增速回升，9月因吉林省中标千亿级项目再次回升。
• 区域差异：吉林、云南、湖北中标金额增速居前，甘肃、安徽、内蒙古居后。
• PPP项目：本周PPP项目落地26个，金额364亿元，环比下降42.14%。2021年1-9月PPP中标金额同比上升28.63%。交通类和市政类项目仍是PPP项目的主要部分，合计占比65.47%。央企和地方国企合计占比78.97%，仍是PPP项目的主力。
• 城投债融资：本周城投债净融资为-394.71亿元，显示融资环境持续收紧。2021年10月城投债净融资额同比下降161.15%，预计下半年净融资额整体维持负增长。
• 政策影响：国常会强调做好跨周期调节，推动扩内需、促转型、增后劲，显示政策对基建投资的支持。

关键信息

1. 全国招投标情况

• 本周中标金额：1365.90亿元，环比上升19.95%。
• 中标金额前五地区：北京（224.83亿元）、江苏（176.76亿元）、陕西（129.21亿元）、河北（98.89亿元）、安徽（75.36亿元）。
• 中标数量后五地区：宁夏（5.81亿元）、河南（6.63亿元）、山东（7.46亿元）、青海（10.62亿元）、天津（10.71亿元）。
• 1-9月数据：23个省份累计中标金额43146.87亿元，同比下降9.88%。

2. PPP中标情况

• 本周落地金额：364亿元，环比下降42.14%。
• 1-9月全国PPP中标金额：15081.3亿元，同比上升28.63%。
• 行业分布：交通类项目占比37.06%，市政类项目占比28.41%，合计65.47%。
• 所有制分布：央企占比38%，地方国企占比42%，合计78.97%。

3. 融资端情况

• 本周新增专项债：3015.99亿元，新增一般债432.36亿元，新增再融资债券948.96亿元。
• 城投债净融资：-394.71亿元，显示融资环境持续收紧。
• 2021年1-10月城投债发行情况：
  • 1月净融资额3464.6亿元
  • 2月净融资额1071.38亿元
  • 3月净融资额1904.58亿元
  • 4月净融资额2039.49亿元
  • 5月净融资额-594.48亿元
  • 6月净融资额2590.31亿元
  • 7月净融资额1694.87亿元
  • 8月净融资额2183.23亿元
  • 9月净融资额1128.01亿元
  • 10月净融资额-772.42亿元
• 发行节奏：上半年新增专项债发行偏慢，第三季度明显提速，预计年底将集中发行。

4. 上市公司重大订单情况

• 本周中标金额：62.91亿元，环比上升344.28%。
• 已披露9月数据的4家央企：合计中标4348亿元，同比下降0.9%。

5. 政策端分析

• 国常会要求：做好跨周期调节，推动扩内需、促转型、增后劲。
• 政策导向：PPP项目有望成为“稳增长”的重要补充，基建REITs的推出有助于降低地方政府债务负担，增加资金流动性。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响基建投资及融资环境。
• 基建投资不及目标：可能因项目推进速度或政策执行力度不足。
• 地产销售持续下滑：可能间接影响基建投资需求。
• 项目推进速度迟缓：可能影响整体投资进度。
• 融资环境未能好转：可能限制资金流入，影响项目启动。

数据图表

• 图1：2019/1-2021/9全国月度中标金额及增速。
• 图2：2021年1-9月各省中标金额及增速。
• 图3：2018/1/7-2021/10/29全国周度PPP中标额及增速。
• 图4：2017/5-2021/9全国月度PPP中标额。
• 图5：交通、市政类项目仍是PPP大头。
• 图6：央企、国企仍是PPP主力。
• 图7：2018/1-2021/10城投债净融资额。
• 图8：2021/1/1-2021/10/29各省新增专项债金额。
• 图9：2021年1-10月新增专项债金额。
• 图10：专项债具体资金投向情况。
• 图11：2021/10/23-2021/10/29上市公司中标数据。

表格数据

• 表1：2021/6/18-2021/10/29各省中标金额情况。
• 表2：2020/9-2021/9各省基建项目招投标金额及同比增速。
• 表3：2018-2021年新增专项债用途汇总。