20181217-东兴证券-基础化工行业2018年12月份第3期周报_19年看好精细化工板块_38页_2mb

基础化工行业2018年12月第3期周报总结

核心内容

2019年，基础化工行业迎来结构性投资机会，尤其在精细化工和电子化学品板块。分析师认为，随着上游原材料价格回落和行业格局优化，精细化工企业有望通过技术突破和产业链一体化提升竞争力。同时，电子化学品国产化提速，受益于下游产业转移和对进口产品的担忧。此外，农化和化纤板块也具备投资潜力。

主要观点

1. 精细化工板块：19年化工产业链利润将向下游集中，技术可扩展性和产业链一体化是企业发展的关键。重点推荐中旗股份、广信股份、利安隆、百傲化学、浙江龙盛等。
2. 电子化学品国产化：随着半导体、液晶材料等技术突破，我国在高附加值产品中的渗透率将提升，重点推荐上海新阳、飞凯材料、万润股份、当升科技等。
3. 化肥板块：预计农产品价格将回升，带动农化产品需求增长，推荐新洋丰、金正大、华鲁恒升等。
4. 磷矿石与萤石：具备稀缺资源属性，价值重估逻辑明显，推荐兴发集团、金石资源。
5. 民营炼化：盈利良好，技术竞争力强，推荐恒力股份、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、卫星石化等。

关键信息

本周重点推荐股票组合

• 华鲁恒升（25%）
• 新洋丰（25%）
• 中旗股份（25%）
• 恒力股份（25%）

上周市场回顾

• 申万化工指数：下跌1.07%
• 上证指数：下跌0.47%
• 东兴化工组合：下跌0.04%，优于行业指数1.03个百分点
• 涨幅居前产品：
  • 乙烯（CFR东南亚，18.16%）
  • 煤焦油（山西，10.71%）
  • 环氧丙烷（华东，8.50%）
  • 氯化铵（华东，6.00%）
  • MTBE（山东，4.33%）
• 跌幅居前产品：
  • 天然气（NYMEX，-17.68%）
  • 二氯甲烷（华东，-16.34%）
  • 己内酰胺（华东，-9.18%）
  • TDI（华北，-5.85%）
  • 制冷剂R134a（浙江巨化，-5.71%）

个股点评

• 亚士创能：上周涨幅最大（21.28%），是建筑节能保温与装饰材料行业的领导型企业，拥有110余项专利，与多家百强地产企业合作。

风险提示

• 环保政策力度低于预期
• 下游需求低于预期

行业数据概览

分析师信息

• 刘宇卓：010-66554030，liuyuzhuo@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480516110002
• 张明烨：0755-82832017，zhang_my@dxzq.net.cn，执业证书编号：S1480517120002

研究助理信息

• 罗四维：010-66554047，luosw@dxzq.net.cn
• 洪：010-66554012，hongchong@dxzq.net.cn
• 徐昆仑：010-66554050，xukl@dxzq.net.cn

附录

图表目录

• 图1-5：原油、天然气、煤炭、石脑油、煤焦油价格走势
• 图6-12：MTBE、乙烯、甲醇等基础化学品价格走势
• 图13-20：农化产品如尿素、磷酸二铵、钾肥等价格走势
• 图21-30：聚氨酯、氯碱、化纤等细分行业价格走势
• 图31-40：橡胶塑料、氟化工、钛产业等产品价格走势
• 图41-48：其他化工产品如沥青、生胶、DMC等价格走势

表格目录

• 表1：涨幅居前标的
• 表2：跌幅居前标的
• 表3：上周投资组合收益情况
• 表4：化工原材料价格汇总