20230522-美尔雅期货-钢矿周度报告_产量止跌回升_钢价反弹受阻_31页_1mb

钢材价格与供需分析

价格

• 螺纹钢价格低位反弹后遇阻，热卷同样承压。螺纹主力合约3645（+66），热卷主力合约3722（+80）。
• 现货市场成交前高后低，需求修复不可持续，基差小幅收窄，预计基差扩大目标150-170。

供给

• 铁水产量止跌回升，高炉开工率环比增0.9%，日均铁水产量增至23936万吨，复产主要集中在华东和华南。
• 短流程电炉利润修复不足，平均利润-102元/吨，复产进度缓慢。

需求

• 现货成交阶段性补库后趋弱，终端需求以存量项目为主，资金到位情况未改善。
• 板材需求季节性回落，长江沿岸疏港量下降加剧库存压力，热卷表需小幅增长但仍显疲软。

库存与利润

• 社库去化放缓，厂库下滑。钢材利润被压缩，盘面贴水幅度中性，高炉利润偏平。
• 期现基差小幅收窄，10-1价差支撑反套策略，预计盘面仍有下跌空间。

策略建议

• 钢材单边可继续做空，10合约存在下行空间。
• 铁矿石短期偏强震荡，复产是主要驱动因素，但受成材拖累反弹空间受限。

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### 铁矿石市场动态
#### 价格与供给
- 铁矿价格表现坚挺，全球发运小幅回落，主导资源澳洲发运稳健，巴西交货量降幅明显。
- 港口现货挺价，贸易商利润压力下维持库存累积，45港库存增至12786万吨。

#### 需求
- 铁水产量止跌企稳，预计回升至240万吨以上，烧结矿日耗基本稳定。
- 疏港量大跌，厂库紧张加剧，钢厂采购需求依赖被动补库，主动补库动力不足。

#### 策略建议
- 跨期维持正套结构，9-1价差支撑中线持有。
- 焦矿、螺矿比价下降幅度收窄，远月利润空间有限，需择机止盈。