20211227-美尔雅期货-钢矿周度报告_需求整体转弱_冬储推进迟缓_22页_2mb

钢铁市场周度总结（20211227）

核心内容概述

本周钢铁市场整体呈现需求疲软、供给偏弱、库存低位、利润下滑的特点，市场情绪谨慎。钢材价格小幅上行，但受现实需求压制，上涨空间有限。铁矿石市场则因限产放松预期有所回暖，但基本面仍以供给强、需求弱、库存增为主。

主要观点

钢材市场

• 价格：卷螺价格小幅上行，但现实需求压制价格上限。
• 供给：全国高炉开工率降幅趋缓，电炉产能利用率下降，螺纹与热卷产量均小幅下降。
• 库存：
  • 螺纹库存去化速度放缓，钢厂库存同比降至最低。
  • 热卷社库再度去化，钢厂库存相对较低。
• 需求：
  • 螺纹表观需求连续下滑，热卷表观需求续创新低。
  • 上海螺纹终端采购量环比下降，但全国贸易商成交量略有回升。
• 利润：成材利润持续下行，电炉利润折损明显。
• 基差：螺纹、热卷基差下降，跨期价差小幅扩大，市场对后市持观望态度。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石期货价格回暖，现货价格回升，但涨幅有限。
• 供给：外矿发运量环比回升，澳洲和巴西总发货量增加，澳洲至中国发货比例上升。
• 需求：受河北限产影响，钢厂需求回落，铁水产量低位企稳。
• 库存：
  • 港口库存持续累库，但增量主要来自非主流矿。
  • 主流矿库存均下降，库销比有所改善。
• 海运：海运价格持续下行，巴西与澳洲至青岛运价跌幅超20%。
• 价差：
  • 1-5价差低位震荡，指数基差下行明显。
  • 螺矿比、焦矿比因矿石走强而回落，市场对价差变化需持续关注。

关键信息

钢材

• 价格：上海螺纹钢现货价格4900元/吨，热卷现货价格4940元/吨，均小幅上涨。
• 产量：螺纹产量264.96万吨，热卷产量289.02万吨，均环比下降。
• 库存：
  • 螺纹库存361.22万吨，厂库191.92万吨，总量553.14万吨。
  • 热卷社库231.52万吨，厂库87.50万吨，总量319.02万吨。
• 需求：
  • 螺纹表观需求297.75万吨，热卷表观需求279.52万吨，均环比下降。
  • 上海螺纹终端采购量15500吨，环比下降1600吨。
• 利润：
  • 唐山高炉利润511元/吨，环比下降181.07元/吨。
  • 华东电炉利润42元/吨，环比下降166.73元/吨。
• 基差：
  • 螺纹01合约基差323元/吨，环比下降109.55元/吨。
  • 热卷01合约基差135元/吨，环比下降57元/吨。
  • 螺纹1-5价差179元/吨，环比上升13元/吨。
  • 热卷1-5价差179元/吨，环比上升33元/吨。

铁矿石

• 价格：铁矿指数五日均值690.41元/吨，环比增长2.57%；现货PB粉五日均值793.60元/吨，环比增长2.70%。
• 供给：澳洲和巴西总发货量环比增加246.90万吨至2265.60万吨。
• 需求：钢厂盈利率82.25%，环比上升0.87%；日均铁水产量199.01万吨，环比下降0.10万吨。
• 库存：45港铁矿石库存15696.30万吨，环比增加211.39万吨；主流矿库存均下降，其中澳洲矿库存环比下降171.20万吨至7124.40万吨。
• 海运：巴西-青岛运价五日均值22.01美元/吨，西澳大利亚-青岛运价五日均值9.22美元/吨，均呈下行趋势。
• 价差：
  • 1-5价差五日均值9.50元/吨，二十日均值为负2.40元/吨。
  • 金布巴粉-铁矿指数基差五日均值为负49.37元/吨，二十日均值为负50.41元/吨。
  • 螺矿比五日均值6.71，二十日均值6.92；焦矿比五日均值4.54，二十日均值4.62。

总结

本周钢材市场整体呈现供需双弱格局，库存处于低位，但需求端持续疲软，价格缺乏持续上涨动力。铁矿石市场受限产放松预期影响有所回暖，但基本面仍偏弱，港口库存持续累库，海运价格下行。市场整体情绪谨慎，需关注后续政策变化及数据验证。

展望：短期钢材价格或维持震荡，铁矿石价格可能受复产预期支撑，但需警惕库存累积与需求疲软对市场的压制。建议投资者保持观望，等待更多数据支撑。