20181021-中航证券-军工行业动态周报_市场信心不足_行业基本面无恙_15页_1mb

军工行业动态周报总结

核心内容

2018年10月21日发布的军工行业动态周报，总结了当周军工板块的市场表现、重大事件、新闻动态、重要公告以及行业投资观点。报告指出，尽管市场信心不足，军工板块整体表现不佳，但基本面持续向好，具备较好的投资价值。

主要观点

• 军工板块表现：本周中航军工指数下跌2.66%，跑输沪深300指数1.53个百分点，在28个申万一级行业中周涨跌幅排名第16位。
• 市场情绪：受大盘下跌影响，军工板块继续回落，板块位置基本回归到2014年的低位水平。
• 基本面展望：随着军工企业与军民融合改革的不断推进，军工行业业绩有望持续改善，具备长期投资价值。
• 国际局势影响：美国欲退出《中导条约》，可能引发新一轮军备竞赛，对我国导弹发展带来一定压力，同时强化了中国加快军队建设的紧迫性。
• 国内军工进展：北斗导航系统持续组网，AG600“鲲龙”水上首飞成功，标志着我国在军民融合和军工装备建设方面取得重要进展。

关键信息

基础数据（2018.10.19）

个股表现

• 表现较好的前五只股票：

  • 启明星辰（17.26%）
  • 华力创通（4.49%）
  • 机器人（1.77%）
  • 泰豪科技（1.75%）
  • 海格通信（1.30%）

• 表现较差的后五只股票：

  • 新研股份（-27.70%）
  • 成飞集成（-9.18%）
  • 航天发展（-7.42%）
  • 中航电测（-6.89%）
  • 航天动力（-6.51%）

融资融券情况

• 融资余额：369.98亿元，减少20.08亿元，下降5.15%。
• 融券余额：1.74亿元，增加0.27亿元，上升18.44%。
• 军工ETF基金：总份额小幅回落至152,456.53万份，下降0.08%。

重大事件

国内重大事件

1. 北斗导航卫星发射：第三十九、四十颗北斗导航卫星成功发射，加速北斗三号系统组网。
2. AG600“鲲龙”水上首飞：国产大型水陆两栖飞机AG600完成水上首飞，验证其关键性能。
3. 中央军民融合发展委员会会议：强调军民融合深度发展，推动科技协同创新。

国际重大事件

1. 美欲退出《中导条约》：特朗普宣布退出，可能引发美俄新一轮军备竞赛。
2. 美海军舰艇访问多哈：加强与卡塔尔的军事合作，显示美在中东的战略布局。
3. 日本追加采购F-35A：机群将扩编至60架，以应对中国空军力量增长。
4. 美俄制裁与军演：美国制裁伊朗革命卫队下属组织，北约筹划冷战后最大规模军演。
5. L-3技术与哈里斯合并：将诞生全球第七大军工企业，影响军用电子领域格局。

行业投资评级

• 军工行业投资评级：增持
• 投资逻辑：行业基本面持续向好，未来盈利有望大幅改善，板块处于低位，具备投资价值。

风险提示

• 军工改革进度低于预期
• 军工行业发展低于预期

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将会上涨。
• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。
• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。
• 行业评级：
  • 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
  • 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

重要公告

• 华力创通：与千寻位置签署战略合作框架协议，深化在卫星通信、导航等领域的合作。
• 隆华科技：对外投资天华智核，拟增资14,000万元，持股比例为25%。
• 中航沈飞：首期限制性股票激励计划获国务院国资委批复。
• 航天发展：投资设立微系统研究院，注册资本10亿元。
• 超图软件：2018年前三季度营收和净利润均实现增长。
• 航天信息：挂牌转让控股子公司35%股权，完成交易。
• 钢研高纳：2018年前三季度营收和净利润均实现增长。
• 同有科技：2018年前三季度营收和净利润均实现增长。
• 卫士通：持股5%以上股东计划减持股份。
• 合众思壮：控股股东部分股份质押。
• 长安汽车：全资子公司公开挂牌增资，放弃优先认购权。

总结

军工行业在当前市场环境下表现承压，但基本面持续改善，尤其是军民融合改革的推进和国内军工装备建设的加速，为行业长期发展提供了强劲支撑。国际局势的不确定性也促使中国加快国防现代化进程，提升军工企业的盈利能力。投资者可关注军工板块的低位布局机会，但需警惕改革进度不及预期的风险。