20180527-中航证券-军工行业动态周报_外部局势不明朗_院所改制进入关键阶段_16页_1mb

军工行业动态周报总结

核心内容概览

2018年5月25日发布的军工行业动态周报指出，军工板块在当周整体表现承压，但抗跌能力优于大盘。中航军工指数收于1116.07点，下跌1.03%，而沪深300指数下跌2.22%，军工指数跑赢1.19个百分点。整体来看，军工行业受国际局势影响，但长期基本面仍向好。

主要观点

• 外部局势影响：本周国际局势波动较大，朝美首脑会晤出现重大转折，美国宣布撤回中国参加2018年环太平洋军演的邀请，同时布基纳法索宣布与台湾“断交”，显示中国在国际事务中的影响力。
• 军备发展加速：中国军备建设快速推进，如轰6K轰炸机在南海岛礁起降，标志着战略打击能力全面提升。
• 院所改制关键阶段：军工院所改制进入关键阶段，多家单位将陆续公布改制进展，军工企业未来注入优质资产预期增强。
• 军民融合与改革提速：军民融合改革及军企改革提速发展，推动军工行业基本面持续改善。

关键信息

行情回顾

• 军工指数表现：中航军工指数周跌幅为1.03%，跑赢沪深300指数。
• 个股表现：
  • 前五只表现较好的股票：航天长峰（+13.28%）、海特高新（+10.38%）、航天晨光（+6.23%）、威海广泰（+5.14%）、国睿科技（+4.80%）。
  • 后五只表现较差的股票：海兰信（-5.76%）、川大智胜（-4.66%）、振华科技（-4.49%）、四创电子（-4.31%）、卫士通（-3.92%）。

重大事件

• 国内：
  • 航天发展会议在哈尔滨召开，聚焦卫星导航技术。
  • 轰6K轰炸机在南海岛礁起降，提升战略打击能力。
  • 中国WS15航发仍处于试车阶段，歼20换装仍需7年。
  • 中国海防因环保问题被罚款。
  • 长安汽车获得重庆市财政补贴。
• 国际：
  • 朝鲜废弃丰溪里核试验场。
  • 日本开放最新准航母“加贺”号。
  • 美国两艘战舰进入中国西沙群岛12海里。
  • 俄土军售协议达成，美国从中作梗遭普京批评。

业绩情况

• 中国兵器装备集团：整体营收和净利润同比略有增长，但部分个股如长安汽车、保变电气等出现业绩下滑。
• 中国航空发动机集团：整体业绩稳定，部分个股如航发动力、航发科技等表现良好。
• 中国兵器工业集团：多数个股业绩增长，但部分如光电股份、北方导航等出现下滑。
• 中国航空工业集团：部分个股如中航飞机、中航光电表现强劲，但也有如航天机电、航天动力等出现业绩下滑。
• 中国航天科工集团：整体营收和净利润有所增长，但部分个股如航天通信、航天长峰等出现下滑。
• 中国航天科技集团：整体业绩稳定，部分个股如中国卫星、航天机电表现良好。
• 中国电子信息产业集团：多数个股业绩增长，但部分如深科技、中国软件等出现下滑。
• 中国电子科技集团：整体业绩增长，部分个股如四创电子、海康威视表现强劲。
• 中国核工业集团：整体营收和净利润增长，但部分个股如中核科技、东方锆业等出现下滑。
• 中国船舶工业集团：整体业绩下滑，但部分个股如中船科技、中船防务等出现扭亏为盈。
• 中国船舶重工集团：整体业绩下滑，但部分个股如中国动力、中国海防等表现较好。

风险提示

• 军工改革进度低于预期。
• 军工行业发展低于预期。

总结

军工行业在当前外部局势不确定性下展现出较强的抗跌能力，整体向好趋势不变。随着军民融合改革和军企改革的加速推进，军工企业未来业绩有望持续改善。同时，多家军工科研院所改制进展，显示行业改革进入关键阶段。尽管部分个股表现不佳，但整体板块仍具备长期投资价值。