20140707-西南证券-军工行业_6月报-首届军工产融大会召开_推动军民技术融合_12页_1005kb

报告摘要

航天军工行业研究报告总结（2014年7月7日）

核心内容概览

本报告聚焦2014年6月的军工行业行情回顾、7月投资建议、行业动态与周边军事局势，以及重点公司分析，旨在为投资者提供军工板块的市场表现和未来发展方向的参考。

一、6月行情回顾

市场表现：
- 6月30日，上证指数收于2048.33点，月度涨跌幅为0.45%；
- 深证成指收于7343.27点，月度涨跌幅为-0.29%；
- 沪深300指数收于2165.12点，月度涨跌幅为0.40%；
- 国防军工行业6月涨跌幅为12.99%，领先沪深300指数12.59个百分点，为行业涨幅第一。
板块表现：
- 航空板块涨幅最大，达到18%；
- 北斗导航板块涨幅最小，仅为4.88%。
重点公司涨跌幅前十：
1. *ST钢构（600072.SH）：40.75%
2. 航天动力（600343.SH）：35.23%
3. 航天通信（600677.SH）：31.51%
4. 航天长峰（600855.SH）：22.72%
5. 航空动力（600893.SH）：19.03%
6. 中航飞机（000768.SZ）：16.48%
7. 振芯科技（300101.SZ）：15.76%
8. 航天电子（600879.SH）：15.49%
9. 中航电测（300114.SZ）：15.19%
10. 航天科技（000901.SZ）：14.62%
重点公司换手率前十：
1. 航天通信（600677.SH）：4.99%
2. 航天动力（600343.SH）：4.70%
3. 航天长峰（600855.SH）：3.66%
4. 振芯科技（300101.SZ）：3.01%
5. 四维图新（002405.SZ）：2.47%
6. 贵航股份（600523.SH）：2.19%
7. 成发科技（600391.SH）：2.13%
8. 航天科技（000901.SZ）：1.84%
9. 航天电器（002025.SZ）：1.62%
10. 航天信息（600271.SH）：1.58%

二、7月投资建议

政策背景：
- 国家持续推动军工改革，2014年6月出台12项措施，简化军品市场准入程序，鼓励民营企业参与军队装备建设，加速军民融合发展。
- 重点推荐航天和北斗板块的龙头企业，包括振芯科技（300101）、中国卫星（600118）、航天科技（000901）。
- 关注有资产注入可能的上市公司，包括中国重工（601989）、航空动力（600893）、中航电子（600372）、航天电子（600879）。
国际局势影响：
- 伊拉克局势持续动荡，引发原油和黄金等大宗商品价格暴涨，对军工行业形成间接利好。
- 乌克兰与俄罗斯冲突再度升级，战火重燃，影响区域安全局势。
- 南海冲突频发，越南对“981”钻井平台的干扰行为加剧，引发中方强烈反对，凸显地缘政治风险。

三、行业动态与周边军事动态

习近平强调筑牢边海防铜墙铁壁：
- 习近平在第五次全国边海防工作会议上指出，边海防工作是国家安全的重要组成部分，需强化忧患意识，维护国家主权和领土安全。
12项举措推动军民融合：
- 总装备部联合工信部、国防科工局等机构，推出简化军品市场准入、建立采购信息交互机制等12项政策，促进民营企业参与军品研发与生产。
航天科工与航天科技签署战略合作框架协议：
- 两大航天集团签署战略合作协议，推动资源共享与协同发展，涵盖战略研究、武器装备、资本运作等多个领域。
首届中国军工产融年会召开：
- 在山东枣庄召开，由中航工业、中船重工、中国电科、深交所联合主办，旨在通过资本市场推动军工改革。
美国防长称亚太演习增至每年130次：
- 美国防长哈格尔在香格里拉对话中表示，美军将在亚太地区增加演习次数，强化军事存在。
美国发布中国军力报告：
- 报告指出中国持续推进军事现代化，包括航母和防空一体化等项目，强调中国军力发展对地区安全的影响。

四、重点公司分析

股票代码	股票名称	价格（元）	市值（亿元）	月涨跌幅（%）	换手率（%）	2013 EPS（元）	2014E EPS（元）	2015E EPS（元）	2013 PE（倍）	2014E PE（倍）	2015E PE（倍）	投资评级
601989	中国重工	4.82	845.00	9.70	9.03	0.17	0.21	0.25	28.79	23.33	19.40	增持
600151	航天机电	7.64	95.51	9.14	18.53	0.12	0.29	0.44	66.21	26.16	17.49	增持
000768	中航飞机	10.53	279.45	14.58	16.43	0.13	0.17	0.24	79.64	60.52	43.24	增持
002465	海格通信	15.93	158.90	5.71	46.76	0.33	0.49	0.62	48.71	32.76	25.56	增持
600184	光电股份	21.10	44.18	2.08	23.53	-0.79	0.37	0.48	-	57.37	44.18	增持
300114	中航电测	19.87	31.00	14.92	24.21	0.31	0.37	0.45	64.99	53.70	44.16	增持
600765	中航重机	12.00	93.36	2.57	32.34	0.20	0.27	0.35	60.90	44.51	34.21	增持
002025	航天电器	15.69	51.78	7.61	32.53	0.53	0.65	0.78	29.48	24.31	19.99	增持
600271	航天信息	20.87	192.71	4.30	23.32	1.18	1.34	1.57	17.64	15.54	13.27	增持
002179	中航光电	17.55	81.34	13.01	20.79	0.53	0.70	0.91	33.28	25.22	19.30	增持
600879	航天电子	11.78	122.46	12.62	31.48	0.22	0.28	0.33	53.17	42.39	35.42	增持
000738	中航动控	12.36	141.60	8.04	8.40	0.18	0.28	0.39	69.64	44.91	32.06	增持
600038	哈飞股份	27.83	164.05	9.87	24.64	0.42	0.51	0.66	66.35	54.57	41.98	增持
600343	航天动力	12.09	77.16	33.00	95.24	0.12	0.20	0.25	104.90	60.45	48.36	增持
600372	中航电子	22.67	398.80	14.84	9.28	0.36	0.36	0.46	63.56	62.49	49.14	增持
600118	中国卫星	18.48	218.52	5.26	22.27	0.26	0.32	0.39	71.46	57.52	47.22	增持
600391	成发科技	13.79	45.52	12.19	43.62	0.10	0.25	0.39	142.76	55.16	35.36	中性
600855	航天长峰	17.12	56.77	21.25	74.29	0.09	0.24	0.39	180.47	72.79	43.67	-----
600893	航空动力	25.77	502.18	18.05	22.29	0.17	0.32	0.38	152.26	79.93	67.99	增持
002405	四维图新	16.62	114.94	-5.89	48.29	0.15	0.20	0.28	109.13	81.15	59.25	中性
000901	航天科技	16.15	40.43	12.07	36.17	0.19	0.22	0.27	84.81	72.98	60.67	增持
002013	中航机电	14.81	106.08	5.18	14.44	0.58	0.68	0.80	25.34	21.90	18.47	增持
600523	贵航股份	13.53	39.07	3.92	42.45	0.45	0.50	0.60	29.77	27.06	22.55	增持
300101	振芯科技	22.62	62.88	5.26	59.35	-0.06	0.43	0.65	-	52.12	34.56	增持
600677	航天通信	14.44	60.13	24.81	97.87	0.08	0.70	0.90	175.61	20.66	16.08	增持
002023	海特高新	19.10	64.36	15.27	42.03	0.38	0.52	0.70	50.65	36.88	27.34	增持
600562	国睿科技	53.55	68.83	16.41	29.26	0.74	1.12	1.46	72.80	47.62	36.64	增持
300045	华力创通	19.85	53.20	-8.69	42.87	0.05	0.33	0.55	370.79	60.44	35.96	增持

五、投资建议总结

行业评级：强于大市（维持）
投资方向：重点关注军民融合政策受益企业及国有军工企业的改革进展。
重点推荐：
- 航天板块：振芯科技（300101）、中国卫星（600118）、航天科技（000901）
- 关注标的：中国重工（601989）、航空动力（600893）、中航电子（600372）、航天电子（600879）