20150925-凯基证券亚洲-港股一周大市回顾与前瞻_26页_567kb

2015年9月25日港股一週回顧與前瞻总结

核心内容

2015年9月25日的港股週報指出，香港股市在經歷一週的下跌後，恒生指數收報21,186點，下跌3.35%，國企指數也未能穩守10,000點，下跌5.15%。全球經濟形勢疲弱，特別是中國經濟數據不佳，導致港股受壓。未來一週，投資者需警惕新興市場的潛在債務危機，並保持審慎策略。

主要观点

• 港股表現疲弱：恒指及國指均出現明顯下跌，主因是中國經濟前景不明朗，零售市道轉差，以及全球經濟走弱。
• 全球經濟影響：美國聯儲局暗示將逐步加息，歐洲製造業活動表現低迷，巴西經濟因外需疲軟、政治不穩定等因素面臨債務危機。
• 新興市場風險：土耳其和俄羅斯等新興市場因貨幣貶值而受打擊，投資者需提高對新興市場債務危機的風險警惕。
• 政策與改革預期：中國政府預計在四季度推出更多改革措施，財政政策可能更為積極，貨幣政策也可能在10月後繼續寬鬆。
• 風電行業分析：風電新增並網容量在2015年達到高峰，但利用小時數持續下降，限電問題仍未解決，行業盈利增長將趨於平緩。

关键信息

一週特別事項

• 經濟數據：中國8月製造業PMI初值為47，創2009年3月以來新低，顯示經濟持續放緩。美國經濟數據表現不一，部分指標低於預期。
• 政策動向：標準普爾將巴西主權信貸評級調降至垃圾級，前景展望為負面。美國聯儲局主席耶倫強調政策正常化，關注利率路徑而非單一加息時點。
• 市場動態：港股受全球股市走弱及中國經濟數據疲軟影響，下跌明顯。出口數據急挫，顯示外需疲弱。

港股及中資股最新消息

• 中國中鐵：擬將工業製造板塊注入中鐵二局，非重大資產重組。
• 長和：千億收購英國電訊商02，待歐盟審議結果。
• 三大電訊商：中移動4G用戶突破2,000萬戶，顯示4G發展迅速。
• 酷派與奇虎360：手機業務合營爭議達成和解，酷派股權降至25%。
• 人行政策：允許境外商業銀行發行「熊貓債」，有助資金流入。

未來一週市況去向

• 政策影響：美國聯儲局可能於年底前加息，對全球市場造成壓力。
• 港股展望：港股在十一假期前將受全球市場走勢影響，建議保持審慎。
• 板塊策略：防禦型板塊如電信、公用及醫藥股相對穩定，政策受益板塊如國企改革具長線潛力。
• 新興市場風險：巴西、土耳其及俄羅斯等國面臨債務危機風險，需密切關注。

未來一週重點關注股份

沽空金額佔大市成交比例

• 沽空金額佔大市成交比例有所上升，顯示市場情緒偏負面。
• 恒指及國指未平倉合約均顯示出市場對未來走勢的不確定性。

風電股分析

• 風電新增並網容量：2015年達到高峰，預計下半年將持平或下降。
• 風電利用小時數：持續負增長，限電問題未解決，行業盈利增長可能放緩。
• 風電企業盈利：運營商如龍源電力、華能新能源、大唐新能源上半年淨利潤大幅上升，設備製造商如金風科技、中國高速傳動亦有顯著增長。
• 風電企業估值：華能新能源估值較低，為首選。

即將公佈經濟數據及公司業績

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