20150507-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_41页_1mb

2015年5月7日 港股一週回顧與前瞻总结

核心内容概览

2015年5月7日的港股回顾显示，市场整体表现疲软，恒生指数及国企指数均出现显著下跌。恒指全周下跌2%，收于27,577点；国指下跌2.6%，收于14,049点。主要因素包括A股疲弱、商品价格波动、澳洲央行减息以及市场对债券价格下跌的担忧。尽管有部分利好消息，如中国PMI维持扩张，但整体市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 港股表现：

  • 恒生指数持续下跌，一度下试27,200点。
  • 国企指数亦曾跌穿14,000点，反映中资股受A股拖累。
  • 市场成交量有所回落，显示投资者信心不足。

• 政策动向：

  • 中国PMI连续两个月保持扩张，显示经济基本面稳定。
  • 税务总局宣布扩大营改增试点范围，预计第二季后期或第三季初全面实施。
  • 国务院提出发展商业健康保险，试点个人所得税优惠。

• 行业动态：

  • 零售业受挫，香港3月零售总销货价值按年下跌2.9%。
  • 医药行业政策利好，发改委取消零售定价，利好中成药及中药材行业。
  • 中国中藥、石藥集團、復星醫藥等公司获政策支持，估值吸引，具备增长潜力。

• 公司动态：

  • 维达首季业绩增长，美银美林将其评级上调至“买入”。
  • 新世界与阿联酋主权基金成立合营公司，交易金额达185亿元。
  • 汇控首季盈利微升，主要受益于环球银行及资本市场业务。
  • 融创与绿城就合营项目达成协议，调整股权结构。

• 澳门博彩业：

  • 澳门4月博彩收入按年下跌38.8%，连续11个月下滑。
  • 澳博首季盈利大幅下降，VIP业务受压。
  • 永利表现优于同业，市场占有率回升。

未来一周市况展望

• 港股走势：

  • 预计短期整固，恒指主要支持位在27,000点。
  • 债券市场波动及美联储加息预期对港股不利。
  • 一帶一路板块可能反彈，但缺乏进一步催化剂。

• A股影响：

  • A股疲弱拖累港股表现，但政府仍依赖A股解决债务及融资问题。
  • A股4,000点附近有较强支撑，预计短期内不会大幅下跌。

重点关注股份

医药行业重点

• 政策利好：

  • 取消零售定价，部分中成药价格有望上涨，缓解利润压力。
  • 《中药材保护和发展规划》推动产量与品质提升，促进行业规范化。

• 重点公司：

  • 中国中藥 (570 HK)：
    • 估值22.29倍，业务增长快，为港股中药领域首选。
    • 并购同济堂及天江药业，增强业务结构。
  • 石藥集團 (1093 HK)：
    • 弘毅资本退出，管理层持股提升至30%，增强信心。
    • 独家药谈判机制启动，有助改善盈利能力。
    • 预计2015年获得多个生产批件，估值吸引。
  • 復星醫藥 (2196 HK)：
    • A股定向增发缓解资金压力，资产负债率下降。
    • 布局医疗+医药+医疗器械，具有战略眼光。
    • 估值较A股折让，建议长线投资。

澳门博彩行业分析

• 业绩表现：

  • 澳博首季盈利下降46.53%，VIP业务拖累明显。
  • 永利表现优于同业，市场占有率回升。
  • 美高梅首季净收益下降33%，但中場收入跌幅收窄。

• 市场趋势：

  • 澳门4月博彩收入跌幅收窄，但整体仍处于下滑趋势。
  • 新赌场即将开幕，但未必能显著提升游客数量。
  • 当前博彩股估值偏高，上行空间有限。

估值表

医药板块

医药分销板块

澳门博彩股

总结

整体港股及中资股受A股疲软及市场情绪影响，表现不佳。医药行业受益于政策支持，估值相对较低，具备投资价值。澳门博彩股受游客减少及市场竞争影响，盈利下滑，但部分公司如永利表现优于同业，可关注其市场占有率回升。未来一周，需关注债券市场动向及A股表现，同时留意医药、基建等相关板块的潜在机会。