20160718-开源证券-证券行业周报_半年业绩下滑明确_市场环境逐渐改善_12页_1mb

证券行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2016年下半年证券行业的市场表现与发展趋势，指出尽管上半年券商业绩下滑，但市场环境逐步改善，券商板块仍具备投资价值。同时，报告强调了监管政策的持续影响及未来可能带来的变化。

主要观点

• 行业评级：看好
  证券行业整体被看好，随着市场环境的改善，券商业绩有望企稳回升。

• 市场表现
  沪深300指数上涨，金融板块整体表现优于市场，但券商板块涨幅较小，未能产生明显赚钱效应。

• 券商业绩情况
  上半年券商营业收入和净利润均大幅下滑，其中小型券商下滑尤为明显。6月份券商业绩出现回暖迹象，部分券商净利润环比增长翻倍。

• 监管加强
  证监会加强了对证券行业的监管，上半年稽查执法和行政处罚力度加大，7家上市券商被降级，反映出行业监管趋严。

• 市场环境变化
  市场成交量下降，股权融资规模减少，但增发市场有所增长。两融余额整体缩水，部分头部券商仍保持较高水平。

• 未来展望
  下半年监管政策将持续，重点在于引导资金“脱虚向实”，推动资本市场改革。深港通开通与养老金入市是两大重要事件，有望带来资金流入，但初期需加强监管。

关键信息

1. 行业整体表现

• 市场走势：两市大盘震荡上涨，成交量维持较高水平。
• 指数表现：沪指收复3000点，走出周线三连阳；创业板指数四连阳。
• 板块表现：券商板块处于休整状态，但仍是市场资金的重要投资方向。

2. 券商业绩分析

• 上半年业绩：25家上市券商中，20家净利同比下跌超过50%，其中小型券商如东方证券、东北证券、国元证券、太平洋和山西证券净利润下跌均超过70%。
• 6月份回暖：25家券商母公司口径营业收入累计207.45亿元，净利润101.58亿元，环比增速均值分别为67%和121%。
• 佣金收入回升：超九成券商佣金收入回升，中小券商增速迅猛。

3. 券商分类评价

• 评价结果：2016年证券公司分类评价结果为A类36家、B类51家、C类8家。
• 被降级券商：中信证券、海通证券、国信证券、广发证券、华泰证券、方正证券、兴业证券因涉嫌违法违规被降级。

4. 两融余额变化

• 排名前十券商：中信证券、华泰证券、中国银河证券、广发证券、申万宏源证券、国泰君安证券、招商证券、海通证券、国信证券、中信建投证券。
• 两融余额缩水：除中信证券和华泰证券外，其他券商两融余额缩水超过50%，国信证券缩水67.13%，广发证券缩水65.32%。

5. 市场监管趋势

• 监管加强：证监会上半年立案调查193起内幕交易案件，增长52%；操纵市场案件增长68%。
• 监管政策导向：引导资金“脱虚向实”，为“稳增长、调结构”服务，推动资本市场改革。

6. 未来重点事件

• 深港通开通：有望带来增量资金，但需加强监管防止异常流动。
• 养老金入市：需建立健全监管机制，确保操作、运营、审计和利润分配的规范性。

行业投资评级说明

• 行业评级：看好（overweight），表示行业超越整体市场表现。
• 投资建议：投资者应结合自身情况，考虑独立投资顾问意见，不应仅依赖评级做决策。

公司信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 主要业务：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。
• 分支机构：包括深圳、上海、北京、佛山、西安等多个城市分公司及营业部。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告版权归开源证券所有，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。

总结

证券行业在2016年上半年经历业绩下滑，但随着市场逐步回暖，券商板块仍具有投资潜力。监管政策趋严，对行业产生较大影响，但有助于市场环境净化和资本市场改革。未来深港通开通与养老金入市将是推动行业发展的关键因素，需关注监管措施与市场变化。