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证券行业周报总结（20210712-20210716）

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的证券行业周报，主要内容涵盖市场回顾、投资策略、监管政策、金融同业跟踪、上市公司重要公告及风险提示。报告指出，证券行业在当前市场环境下表现良好，业绩预增，板块整体跑赢大盘，建议关注具备强大护城河和优秀运营服务能力的券商。

主要观点

1. 市场表现

• 上半年两市日均股基交易额达9087.63亿元，同比增长21%。
• IPO募资规模达2109.5亿元，同比增加52%。
• 截至7月18日，15家上市券商发布半年度业绩预告或快报，净利润均实现同比增长，增幅普遍在20%以上。
• 中信证券净利润居首，预计107.11亿元-116.04亿元，同比增长20%-30%。
• 中原证券净利润增速最高，同比增长5.83倍-7.13倍，实现净利润约2.11亿元-2.51亿元。
• 证券板块表现优于大盘，上周申万证券III收涨1.75%，跑赢沪深300指数1.25个百分点。
• 7月以来，两市成交金额连续12日突破万亿，上周日均成交金额达1.22万亿元，环比增长11%。

2. 投资策略

• 建议关注业务全面领先的龙头券商及有强大护城河的特色券商。
• 财富管理、资产管理等轻资产业务具备广阔的发展空间，建议关注资产管理配置能力领先及运营、服务能力一流的券商。
• 市场给予龙头及特色券商较高估值，未来具备增长潜力。

3. 监管政策

• 证监会发布《证券期货违法行为行政处罚办法》，明确立案程序、调查取证标准、查审机制及行政执法“三项制度”。
• 基金交易经手费下调，上交所由0.0045%双边收取降至0.004%，深交所由0.00487%双边收取降至0.004%。

4. 金融同业跟踪

• 网信证券破产重组被受理，但证券交易不受影响。
• 新时代证券、国盛证券、国盛期货接管期限延长至2022年7月16日。
• 债券承销强监管，对违约比例高的券商开展专项检查，中信建投、兴业证券、海通证券等券商被点名。
• 晶澳科技与中信证券、中信银行、中信租赁签署战略合作协议，深化合作。

5. 上市公司重要公告

• 海通证券：披露2021年半年度业绩快报，营业收入233.85亿元，同比增长31.47%；归母净利润81.04亿元，同比增长47.85%。
• 东方证券：对全资子公司东证创投增资9.5亿元，注册资本变更为72亿元；对东证资本减资9.5亿元，注册资本变更为30.5亿元。
• 中原证券：半年度净利润预计增长583.27%-712.92%，但收到河南监管局监管关注函及警示函。
• 中泰证券：控股股东拟变更，但实际控制人仍为山东省国资委。
• 光大证券：为全资子公司提供1亿美元担保，累计担保余额达29亿港元。
• 华鑫股份：全资子公司华鑫证券完成摩根士丹利华鑫证券39%股权的转让，公司名称变更为“摩根士丹利证券（中国）有限公司”。
• 东方财富：为天天基金签署最高额保证合同，担保金额不超过30亿元。

关键信息

• 行业整体表现：业绩预增，市场活跃，证券板块跑赢大盘。
• 重点券商表现：中信证券、中原证券、华鑫股份等表现突出。
• 政策动向：监管加强，推动差异化发展，强化合规与风险控制。
• 行业趋势：财富管理、资产管理等轻资产业务前景广阔，金融科技成为竞争力关键。
• 风险提示：二级市场大幅下滑、疫情超出预期、资本市场改革不及预期。

风险提示

• 二级市场大幅下滑
• 疫情超出预期
• 资本市场改革不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师信息

• 刘丽：执业登记编码S0760511050001，邮箱liuli2@sxzq.com，电话0351-8686794
• 孙田田：执业登记编码S0760518030001，邮箱suntiantian@sxzq.com，电话0351-8686900
• 徐风：执业登记编码S0760519110003，邮箱xufeng@sxzq.com

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