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黄金市场分析

• 海外市场：美联储会议显示官员对通胀担忧，隔夜海外贵金属大涨，伦敦金涨10.2%至199779美元/盎司，伦敦银涨12.9%至2373美元/盎司。
• 国内市场：人民币大幅走强致国内涨幅远逊于海外，沪金收于46872元/克，沪银收于5902元/千克，内外价差小幅回落。
• 基本面：
  • 白银矿山去产能，光伏需求旺盛但珠宝需求降温。
  • 国内白银进口利润未打开，交易所库存持续去化，价差存在扩大预期。
    • 操作建议：关注反套机会，部分减持黄金多单。
    • 风险：息差交易不及预期。

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基本金属分析

工业硅

• 价格下行，下游刚需为主，库存小幅上调，建议短期稳价观望。

碳酸锂（移合约）

• 短期破万后现震荡，供需过剩，建议空头逢高移仓，警惕产量不及预期。

铜（移合约）

• 联储会议纪要偏鹰，美元反弹，沪铜小幅上涨，建议逢低买入，关注进口盈利。

铝

• 云南减产基本完成，铝棒加工费下行，建议逢低买入，进口窗口关闭风险较高。

锌

• 核能限产宽松，库存暴增拖累消费预期，建议震荡观望，关注进口利润。

镍与不锈钢

• 短线偏空头比价交易，不锈钢去库压力大，需求边际走弱，库存高位压制价格。

锡

• 外强内弱，供需冲突导致短期震荡，中线看好支撑。

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黑色与农产品分析

螺纹钢、铁矿石

• 螺纹库降但供应或增，铁矿库存处五年低点，美联储鹰派不及预期导致震荡。

农产品

豆粕

• 南美天气预期炒作推涨，海外需求边际改善，基差偏弱，建议短线跟多。

玉米

• 新粮上市，现货库存回升，港口库存下降，建议区间震荡。

油脂、白糖

• 棕榈减产预期支撑马盘，国内油脂贴水进口，白糖内外矛盾明显，建议反套操作。

农产品（鸡蛋、生猪）

• 养殖端亏损加剧，需求两极分化，建议饲料企业低库存、中线谨慎。

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能源&化工分析

欧线、原油

• 欧佩克会议待观察，布油中枢波动风险大，建议观望，回避修汇率压制。

LLDPE、PTA

• 供应逐步回升，PX累库预期，PTA累库存，建议逢高沽空加工费、塑料。

PVC、MEG

• PVC库存累库，上游亏损不同，Methanol主导；MEG新装置压力，成本支撑有限。

其他化工类（EB、苯乙烯等）

• 库存正常偏低，新增产能压制价格，建议中线空利润，短期区间操作。

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总体操作建议

• 黄金：减持多单，部分反套机会。
• 金属：多数逢低买入，警惕逆差扩大。
• 黑色：观望，严格防守更换合约。
• 农产品：品种分化，天气事件驱动强。
• 化工：关注成本支撑与进出口窗口，近强远弱明显。
• 总体风险：宏观鹰鸽切换、汇率失控、逆差超预期。