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重大行情点评总结

核心内容

2021年8月12日发布的《招商期货尿素重大行情点评》主要分析了尿素期货UR2109和UR2201合约当日价格走势，并对市场供需、需求端、出口情况及未来走势进行了点评。

市场行情

• UR2109合约：今日大幅下跌3.75%，收于2465元。
• UR2201合约：今日下跌3.79%，收于2358元。
• 现货价格：延续回落趋势，市场整体情绪偏空。

主要观点

供需状况

• 上游供应：随着阶段性检修结束，尿素日产有所回升。
• 库存情况：68.12%的企业库存环比上升，达到21.6万吨（+6.3万吨）。
• 供需偏紧缓解：供需阶段性宽松显现，市场弱势运行为主。

需求端分析

• 农业需求：农肥需求处于空档期，秋肥采购尚未启动，农业需求无明显增长。
• 工业需求：复合肥企业为秋季肥生产补库，带动开工率小幅回升；但板材厂处于消费淡季，采购意愿较低。
• 整体需求：需求淡季得到验证，市场整体疲软。

出口影响

• 印度市场：印度正值农需大季，招标频率增加，对国内市场心态产生边际影响。
• 海外价格：海外尿素价格延续回落，进一步影响国内市场需求。

中线展望

• 四季度预期：冬储和备肥强度尚未明朗，需密切关注后续政策及市场变化。
• 成本端：煤炭价格高位持续性是影响尿素成本的重要因素。
• 限气政策：年末限气行情可能对供应产生影响，需加以关注。

操作建议

• 单边操作：建议单边观望，避免在当前市场情绪偏空时盲目入场。
• 套利策略：建议逢高布局9-1反套，利用合约间价差进行套利操作。

关键信息

• 行情数据：尿素UR2109和UR2201合约均出现显著下跌。
• 供需变化：上游供应有所回升，库存增加，供需偏紧进一步缓解。
• 需求疲软：农业与工业需求均表现低迷，市场整体处于弱势。
• 出口动态：印度招标频率上升，对国内市场心态产生一定影响。
• 风险提示：
  • 印度招标超预期
  • 上游供应大幅减少
  • 煤炭价格大幅波动

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，专注于甲醇及尿素产业链基本面分析，拥有期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，拥有期货从业人员资格（F3035271）和投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 信息来源合法，但招商期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
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