20241130-五矿期货-氧化铝周报_盘面深度贴水_预计短期期价维持高位震荡_43页_3mb

氧化铝周报2024/11/30

氧化铝市场本周呈现高位震荡趋势。

价格方面，氧化铝指数本周下跌33.8%至4860元/吨，现货价格后半周出现滞涨，山东地区现货基差达467元/吨，维持高位运行。

供应端受到环保督察和矿石紧缺的双重影响，本周国内氧化铝产量减少16万吨，产能利用率小幅下跌。预计未来北方重污染天气及极端天气将加剧供应压力。

需求方面，电解铝产量保持增长，10月份运行产能增加125万吨，开工率上升至96.3%。四季度仍有545万吨新增产能，将带来约105万吨的氧化铝需求增量。但部分电解铝厂因高成本提前检修，现货价格走高抑制下游需求。

原料端方面，国内铝土矿产量同比下滑，进口矿仍维持高位。几内亚铝土矿发运因雨季影响持续受限，澳大利亚铝土矿到港量环比下滑。港口库存维持去库趋势，总体供应偏紧。

进口方面，西澳氧化铝FOB价格维持785美元/吨，进口盈亏达-992元/吨，净出口164万吨，显示海外供应紧张局面未改。

氧化铝社会总库存本周减少12万吨，但进口增加推动国内净出口格局，加剧市场供需矛盾。供需两端的博弈将维持高位震荡格局，有条件的投资者可以短线交易，做好风险控制。