20231210-国信期货-有色（铝_氧化铝）周报_持续去库给予铝价支撑_沪铝及氧化铝预计震荡_30页_3mb

报告分析总结

报告标题: 国信期货有色（铝、氧化铝）周报
日期: 2023年12月10日
焦点: 铝和氧化铝的行情回顾、基本面分析及后市展望，强调市场震荡和供需因素对价格的影响。

主要内容回顾

1. 行情回顾:

   • 市场表现: 上周沪铝和氧化铝价格震荡偏弱，铝期货主力合约下跌约2.2%，氧化铝期货下跌约5.9%。现货价格下跌，铝成交一般，价格贴水。
   • 供需分析:
     • 供应: 电解铝产量环比下降，云南减产结束，内蒙古产能待释放，整体供应稳定。氧化铝开工率回升有限，受矿石供应和天气影响。
     • 需求: 下游加工龙头企业开工率下滑，进入淡季，需求预计持续回落。
     • 库存: 铝锭和铝棒库存持续去库，支撑价格，但进口铝流入可能影响去库速度。
     • 成本: 电解铝成本上涨，利润高位；氧化铝成本稳定，利润收窄。
   • 其他: 政策变化如空气质量行动计划和出口数据影响市场情绪。

2. 基本面分析:

   • 供应: 云南水电缺顶产减少铝产量，内蒙古产能增加，氧化铝供应受限。
   • 需求: 房地产和新能源汽车终端需求数据显示缓慢复苏，但整体疲软。
   • 成本和库存: 成本抬升压力大，库存去库支撑但仍面临外部影响。
   • 微观因素: 宏观数据如美国就业放缓、中国PMI改善，但全球不确定性存在。

3. 后市展望:

   • 预测: 沪铝和氧化铝预计震荡运行。氧化铝供应有收紧风险，需求变化有限；铝供应趋稳，但需求走弱，库存变化关键。
   • 建议: 逢低买入策略。

总结

报告指出，铝价震荡支撑源于库存去库，但未来需求压力和供应链变化可能导致价格波动。整体建议关注震荡行情，逢低买入。