20241012-五矿期货-氧化铝周报_多重利好共振_氧化铝期价预计维持强势_43页_3mb

氧化铝价格本周显著上涨，多因素共振推涨，预计短期保持强势。

价格上涨原因

1. 现货价格加速上涨，各地区报价持续提价。
2. 云南限电解除，电解铝需求回升。
3. 海外价格走高，市场化出口渠道增加，现货供应偏紧。
4. GAC几内亚铝土矿出口暂停，国内原料紧缺。

现货与期货状况

• 现货：广西、贵州等地区现货价格上涨至每吨百元级别，整体供应紧张。
• 期货：氧化铝指数单周上涨738%，持仓量大幅增加至约256万手，市场趋势向上。

供需变化与库存

• 原料端：国产矿部分复产，进口矿短期受限，矿石供应偏紧预期未改。
• 供给端：国内氧化铝供应复产增量有限，出口窗口打开，但远期产能扩张压力逐步显现。
• 需求端：电解铝新增产能逐步投放，云南限电扰动解除，需求支撑较强。
• 库存：氧化铝社会库存持续去库，但微观层面流通现货仍偏紧；原料库存小幅下降。

交易策略建议

建议短期内逢低做多近月合约，当前主力合约AO2411运行区间参考4400-5000元/吨。同时，远期需防范累库风险，可逢高布局03、05空单。